Россия как Бразилия

Только Сибирь и Сахара могут соперничать с бразильскими просторами,
но климат там отвратительный.

Джон Апдайк

Когда смотришь на графики курсов акций бирж России и Бразилии, не веришь своим глазам. Они изо дня в день идентичны. Полностью повторяют друг друга. То ли ты в Бразилии, то ли приник к экрану на северных просторах. То ли Амазонка, то ли Волга. То ли джунгли, то ли свирепая тайга. Эти страны существуют как единый финансовый актив (см. графики 1 и 2). Самые высокие коэффициенты корреляции российского рынка акций – с Бразилией (более 0,9) и со странами Латинской Америки. Но с Бразилией связь наиболее интенсивна.

График 1. Темпы роста фондовых индексов Бразилии и России, пункты

gr1.jpg

Особый путь развития, исключительность страны, национальная безопасность как кредо экономики, защита отечественного производителя. Привычные для российского лексикона слоганы относятся к «Великой Бразилии» сверхдержаве по убеждению многих своих граждан, стремящейся к постоянному членству в Совете Безопасности ООН и третий век находящейся в поисках национальной идеи и своего места в мире.

График 2. Темпы роста фондовых индексов Бразилии и России, 1.2007=100, %

gr2.jpg

Россия и Бразилия лежат от океана до океана. Обе страны – «легкие» планеты. Площадь лесов (тайги и джунглей) занимает 49% и 56% соответственно. Россия – первая по площади страна мира, Бразилия – пятая. Протяженность России с запада на восток – примерно 10 тыс. км, Бразилии – более 4 тыс. км. Россия и Бразилия сопоставимы по численности населения (140 и 193 млн человек), продолжительности жизни (68 и 72 года), занимают, соответственно, шестое и девятое места по ВВП в сравнимых ценах (по паритету покупательной способности, World Bank). В 2001 году разделяли девятое-десятое места. По уровню человеческого развития Россия занимает 71 место, Бразилия – 75. Обе страны – федерации, президентские республики с влиятельными губернаторами и силовыми ведомствами, с обширными земельными и природными ресурсами, лежащие в нескольких часовых поясах. В обеих силен патернализм. Как сказал президент Фернанду Кардозу, «бразильцы гордятся своей душой, тропически русской».

В России и Бразилии развивающиеся рынки (emerging markets) среднего уровня развития. В России меньше социальное расслоение (коэффициент Джини – 0,44 против 0,55 у Бразилии), но ниже конкурентоспособность государства (63 и 58 места, Мировой экономический форум), меньше экономической свободы (143 и 113 места, Wall Street Journal), выше коррупция (146 и 75 места, Transparency International) и размеры теневой экономики (109 и 85 места, World Bank). Зато близки рейтинги странового риска: Россия – 52, Бразилия – 42 (Euromoney). Сопоставимы финансовые рынки. Обороты биржевых рынков акций у России – $449 млрд, у Бразилии – $626 млрд (World Federation of Exchanges, 2009). В России ниже финансовая глубина экономики. Финансовая система более разбалансирована.

В 2000-е годы Бразилия стала, как и Россия, экспортно-ориентированной страной, сводя торговый баланс с неизменным профицитом.

Портфельные инвесторы часто рассматривают Бразилию и Россию как страны-субституты на международных рынках. В 1995-2000 годах корреляция рынков акций этих стран была огромной (выше 0,9, в моменты кризисов – выше 0,95). Август 1998 года немедленно вызвал ликвидацию портфельных инвестиций на рынке Бразилии, превращение их в доллары. Масштабное бегство капитала привело к острому кризису (крах рынка акций, девальвация национальной валюты, обесценение бразильских облигаций – вслед за российскими, падение золотовалютных резервов). Один из вероятных каналов связи – германские банки, которые вслед за потерями в России закрыли позиции в Бразилии, восстанавливая ликвидность.

Более 100 лет Бразилия оставалась рыночной экономикой, пытающейся соединить крупную собственность, социальный протекционизм, полуоткрытое, с сильным влиянием государства хозяйство, ориентацию на Запад и собственные геополитические устремления. В 1930-е годы Бразилия и Россия одновременно прошли индустриализацию. В 1980-е жизнь Бразилии была подчинена суперпроектам, схожим с советскими (гигантские предприятия, стратегические вооружения, космос и атом, трансконтинентальная транспортная инфраструктура, пятилетние планы). Экономика Бразилии была огосударствлена (в 1981 году 50% чистых активов составляли государственные предприятия, 58% кредитного портфеля формировалось банками с государственным участием). Была широко развита функция государственного планирования и контроля производства, цен, финансового оборота. Между Россией и Бразилией – «парадоксальная схожесть».

Бразилия – модель для прогноза финансовой жизни России, испытывающей вкус к латиноамериканизации. Военные перевороты 1930 и 1964 годов, приход к власти левых сил в 1961-1964 и 2002 годах, череда президентов, не закончивших своего срока, циклическое движение между открытостью и национализмом, авторитарностью и демократией, социалистической идеей и рынком приводили с постоянством к вспышкам экономического роста, которые, в свою очередь, сменялись гиперинфляцией, финансовыми кризисами и денежными реформами. В 1967, 1986, 1993, 1994 годах – деноминации валюты в 1-2,7 тыс. раз. Обремененность внешним долгом на рубеже 2000-х (до 40% ВВП), выплаты в $30-60 млрд в год, зависимость от цен на экспорт (в 1997-2002 мировые цены на кофе снизились почти в 4 раза, на сахар – в 1,5 раза) и международной финансовой помощи (летом 2002 года – тридцатимиллиардный кредит МВФ, предупреждающий крах бразильского, а за ним и мирового финансового рынков). Это с одной стороны. С другой, бразильское «экономическое чудо» конца 1960-х годов, умноженное на нарушения прав человека. Новое экономическое чудо 2000-х в составе БРИК.

Так что впереди яркая жизнь, помноженная на природную суровость России к своим сынам и тягу к опасным социальным экспериментам. Активы и деньги российского населения испытают все тяготы походной жизни. Они станут всем в движении, превращаясь, как цель, в ничто. Охранение их – большое приключение. Дело повседневной жизни – защита их от эксцессий государства, от мифов, ставших экзистенциальными ловушками для России, от растраты их в бесконечной волатильности, неизбежной в деле выхода России (или Бразилии) на новые глобальные рубежи.

В будущие 5-10 лет финансовые рынки этих стран будут расти на пару, подчиняясь новому притоку средств на формирующиеся рынки и слаженной игре нерезидентов. К быстрому росту будут добавлены 1-2 новых кризиса (колебания мировых цен, политические риски, экономические неудачи властей, финансовые инфекции).

Фото в анонсе: Unsplash

Расскажите коллегам:
Эта публикация была размещена на предыдущей версии сайта и перенесена на нынешнюю версию. После переноса некоторые элементы публикации могут отражаться некорректно. Если вы заметили погрешности верстки, сообщите, пожалуйста, по адресу correct@e-xecutive.ru
Комментарии
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Вадим Крысов пишет: Так по Вашей ссылке все есть
Да, ровно 1 (ОДНА) сданная АЭС в Китае. Всё остальное - в процессе и на бумаге.
Вадим Крысов пишет: Более того, скоро Северный поток заработает.
ну так какие проблемы? Как заработает - тгогда и вернёмся к этому вопросу :D Пока там только Шрёдер неплохо заработал :D
Вадим Крысов пишет: Обычное краткосрочное планирование, более того, работы то по организации этого бизнеса идут полным ходом... Кстати, я о нем говорил, как о недалеком будущем...
ну конечно, конечно. Я тоже планирую через 5-15 лет сказочно разбогатеть :D Но пока увы...
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Вадим Крысов пишет: причем, в роли младшего партнера...
Младший в смысле что денег вкаладывает мало ;)
Вадим Крысов пишет: Азия покупает все больше и больше... и дальше ей будет требоваться еще больше...
Китай давно предлагает России поставлять ему газ - ровно по 100$ за 1000 кубов.
Вадим Крысов пишет: Просто антироссийская политика сменилась на про российскую
Видимо, отдача Тимошенко под суд за предательство интересов Украины в переговорах о газовой цене и есть проявление пророссийской политики :D
Вадим Крысов пишет: Если технологии нет, значит ее можно разработать...
так не разрабатывают. И купить не дают :( Вадим, ну сколько можно общих слов? Примеры давайте :D
Финансовый директор, Москва
Вадим Крысов, 1.1.
Вадим Крысов пишет: Хе... Источники и поставщик всегда планируются заранее... иначе, как без определенности строить завод или электростанцию?
Да уж хе... [COLOR=red=red]Умоляю Вас[/COLOR], просто объясните мне, каким образом все это доказывает наличие дефицит энергоносителей? 1.1.
Вадим Крысов пишет: Совсем не обязательно только спекуляции. Буш поднял цены на нефть только потому, что многие американские компании при цене ниже 50 баксов просто не могли работать... Поэтому, и увеличение добычи на пару процентов могут поднять цену в разы. Просто, если не ввести новые месторождения, которые требуют этой цены, нефти будет не хватать, и цена сама поднимется...
То есть я прав? Рост цены на нефть не означает её дефицит? Сейчас вводятся новые месторождения? Вводятся! Так о чем Вы? Так о чем Вы? О дефиците в будущем? Так давайте доживем до этого будущего, тем более, по Вашей версии, в нем Россия завалит весь мир атомными станциями и космическими кораблями и у нас все будет хорошо.
Директор по развитию, Екатеринбург
Марат Бисенгалиев, --- Да, ровно 1 (ОДНА) сданная АЭС в Китае. Всё остальное - в процессе и на бумаге. Там на сайте есть раздел ''СДЕЛАНО НАМИ'' посмотрите, и учтите, что на одной станции может быть несколько реакторов. Та же превая очередь китайской АЭС это два реактора... --- Младший в смысле что денег вкаладывает мало Не в деньгах дело... Дела в правах по контрою и управлению... --- Китай давно предлагает России поставлять ему газ - ровно по 100$ за 1000 кубов. Ну... немного прижмет, и больше будет предлагать... Без энергетики промышленность развиваться не может... А есть еще и химия... --- Видимо, отдача Тимошенко под суд за предательство интересов Украины в переговорах о газовой цене и есть проявление пророссийской политики И это тоже... --- так не разрабатывают. И купить не дают А мы не знаем, может уже и разрабатывают... найдут способ, как продать и купить... в данном случае продавец технологийй больше заинтересован...
Директор по развитию, Екатеринбург
Игорь Семенов, --- Рост цены на нефть не означает её дефицит? Сейчас вводятся новые месторождения? Вводятся! Так о чем Вы? Существует дефицит энергоносителей для каждого ценового уровня... Поэтому, есть два решения. Если заморозить цену, то будет дефицит, или отпустить цену, тогда повысится цена и можно будет вводить новые месторождения...
Финансовый директор, Москва
Вадим Крысов, Продолжаем. 1.2.
Вадим Крысов пишет: Зачем шантажировать? Нужно просто правильно договариваться...
''Договариваться'' означает вырабатывать и соблюдать[COLOR=red=red] общие [/COLOR] правила. А Вы писали, что Россия может [COLOR=red=red]диктовать свои[/COLOR] условия. Так Вы передумали?
Вадим Крысов пишет: --- Лукашенко как хамит России, сидя у нас на шее, так и продолжает хамить, не слезая с нашей шеи... Ну, ну... таможенные сборы за бензин идущий в Европу, труба и многое другое...
Да, много добились от батьки ... за 15 лет. А в чем конкретно вырашается нынешняя пророссийская политика Украны? Пару фактиков хотя бы.. А почему Германия должна быть против Северного потока? 3.
Вадим Крысов пишет: Если технологии нет, значит ее можно разработать... А вот, если есть технология, но нет ресурсов...
Да конечно можно разработать! Вот только что никак не разрабатываются....
Финансовый директор, Москва
Вадим Крысов,
Михаил Щелкин пишет: Да не стоит Игорь. Вадим как всегда стебается .
Вадим, а может Михаил прав? Ну развлекаетесь Вы так.. Вы скажите честно... А то у меня порой от Ваших выводов-доводов голова чуть не взрывается...
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Вадим Крысов пишет: Там на сайте есть раздел ''СДЕЛАНО НАМИ'' посмотрите
ну вот и посмотрел - АЭС в Китае сдана. остальное - просто достройка начатого в советское время.
Вадим Крысов пишет: Не в деньгах дело... Дела в правах по контрою и управлению...
до ''контроля и управления'' надо дожить. Пока - расходы.
Вадим Крысов пишет: Ну... немного прижмет, и больше будет предлагать...
Это смотря кого раньше прижмёт ;)
Вадим Крысов пишет: А мы не знаем, может уже и разрабатывают... найдут способ, как продать и купить... в данном случае продавец технологийй больше заинтересован...
Не, то, что к 1980-му году будет коммунизм, это понятно :D
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Вадим Крысов пишет: и можно будет вводить новые месторождения...
Когда появятся технологии, котрые надо или купить, или разработать...
Финансовый директор, Москва
Вадим Крысов пишет: Существует дефицит энергоносителей для каждого ценового уровня...
Переведите
Оставлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи
Статью прочитали
Обсуждение статей
Все комментарии
Дискуссии
Эрнст Мальцев
  На это просто напрашивается цитата из повести Хольма ван Зайчика "Дело жадного варвара" (комм...
Все дискуссии
HR-новости
Исследование: что доводит сотрудников до выгорания

Большинство респондентов регулярно испытывают нехватку ресурсов, сталкиваются с размытыми задачами, переработками, а также ощущают давление негласных корпоративных правил.

Большинство россиян считают работу в креативной индустрии привлекательной

76% хотели бы попробовать себя в роли креативного продюсера, при этом у половины из них нет четкого представления, чем занимается этот специалист.

Средние зарплаты в отрасли туризма и гостеприимства выросли на 52% за год

Рост внутреннего туризма стимулирует спрос на кадры, а конкуренция за них меняет подходы работодателей.