Предсказывать инфляцию доллара — занятие неблагодарное даже в США. Например, в ковидные годы она подскочила в разы, до 7% на пике в 2021 году. Что немало для мировой резервной валюты, пусть и в многополярном мире. Правда, тогда экономика работала на выживание. Оценочный уровень инфляции доллара за 2023 год уже 3,2%. Тренд на снижение, к прежним 1,5—2%.
Про курс рубля, который часто ошибочно называют в новостях курсом доллара, такого не скажешь. Вообще российские реалии – отдельная тема. Достаточно вспомнить о разнице между официальной и реальной инфляцией, чтобы не испытывать особых иллюзий насчет монетарной стабильности.
Ситуация форс-мажора продолжается, она еще даже не достигла апогея. Наоборот, ущерб от санкций во многом амортизируется старыми запасами. Не закручены и все гайки по борьбе со вторичными санкциями, а ведь они могут сильно скорректировать так называемый «серый экспорт».
Усложнение логистических цепочек подтачивает рентабельность всех поставок. Для аналогичных товарных объемов валюты на закупки требуется больше, чем ранее. Можно считать это дополнительным налогом на все происходящее.
Тем более удивителен оптимизм в рублевой зоне, который озвучивался многими экспертами. В конце 2022 года обсуждали, может ли доллар упасть до 30 рублей. В начале 2023 года такие уважаемые специалисты, как аналитики Банки.ру, ПСБ и «Альфа-Капитал» называли наиболее вероятным курс 70-80 рублей за доллар, и это «в случае ослабления» рубля. Сценарии под 100+ тогда вообще всерьез не рассматривались.
Однако мы уже знаем, что мемы про новый дизайн сторублевой купюры в виде $1 оказались неприятно достоверными. Более того, еще свежи воспоминания о прошлогодней панике, когда пик был гораздо выше. Хорошо хоть сильно заранее (еще в 2019 году) в России запретили уличные табло с курсами обмена валют. Действительно, зачем нервировать и без того мнительных граждан?
Пожалуй, идея абстрагироваться от конкретных цифр на табло звучит разумно. Нет практического смысла гадать, сколько рублей будет стоить доллар осенью, через год или два. На курсы валют влияет слишком много факторов, внутренних и внешних.
Ключевая ставка Банка России
Интересно наблюдать за тем, как быстро слабеет роль основного официального рычага для укрепления рубля. Впрочем, была ли магия в ключевой ставке? Кажется будто да.
В феврале 2022 года одним рывком удалось вернуть рубль из глубокого пике. Правда, ставкой аж 20%. Но довольно быстро внутренний валютный рынок прекратил паниковать, успокоился и особо доверчивые инвесторы понесли сдавать чужеземные бумажки обратно.
В августе 2023 года после рубля за сотку, ключевая ставка «всего лишь» 12% обрушила доллар до 95 рублей, а теперь и ниже. Конечно, двузначный курс обмена радует обывателей и недобитый средний класс. Только под капотом обменных курсов механика несколько иная.
Прошлогодние успехи рубля были больше вызваны запретом на снятие и вывод валютных средств. Потом санкции поставили на паузу весь импорт, и бизнес вернулся в рублевую гавань. Безусловно, ключевая ставка тоже пригодилась. Но говорить о ее монопольном влиянии не приходится.
Сейчас 12% ставки поначалу оказались пугающе недостаточными. Такое ощущение, что рынок проигнорировал точку разворота. Зато слухи о возврате жесткого валютного регулирования — другое дело, что же вы сразу не сказали. Интерес к валюте тут же пошел вниз, рубль начал всплывать.
Таким образом, ключевая ставка Банка России упоминается в одном ряду с законодательными и рыночными факторами, оральными интервенциями. Это уже совершенно другой ракурс.
И вот тут есть о чем задуматься. Какие способы воздействовать на ситуацию остались в распоряжении у лиц, принимающих решения? А у рынка? Каких последствий ожидать?
Вариант А – Армагеддон
Чего тянуть, начнем с худшего расклада. Возвращается полный букет радости с принудительной конвертацией валютной выручки (для тех, кто может ей похвастаться). Замораживаются сохранившиеся валютные депозиты и счета. Ограничивается или полностью запрещается вывоз валюты за рубеж.
К слову, сейчас можно выводить до миллиона (!) долларов ежемесячно. Вдруг кто не знал. Правда SWIFT почти не осталось. Но можно воспользоваться помощью дополнительных контрагентов, доверительных персон. Когда земля горит под ногами, оптимизация финансовых потоков может обойтись дороже исходных проблем.
В случае масштабных запретов импорт встанет такой же мертвой пробкой у набережных. Серый тоже. Любой. А когда вся надежда на импортозамещение, понятно что это означает. За китайскую экономику становится чуть спокойнее, за нашу не очень. Ну, первый вариант ничего хорошего и не обещал.
Вариант Б – Баланс
Условно средний сценарий. Он возможен примерно по тем же причинам, которые волшебно спасли рубль в прошлом году.
Был фантастический роман (кажется, у Шекли), где главного героя одновременно пытались уничтожить огнедышащие драконы и цунами, агрессивные аборигены и жуткие монстры. Однако равнодействующая всех угроз оказалась близка к нулю. Так бывает, что минус на минус дает плюс.
Возможно (не стоит путать с «вероятно»), дефицит валюты и внутренние проблемы экономики как-то уравновесятся. Экспортная выручка позволит поддерживать рублевые штаны, хватит и на импорт тоже. Идиллия.
Если так, население опять ничего не заметит. Бизнесу будет тревожно, но сейчас не до сантиментов. Пока все колесики пусть со скрипом, зато крутятся — отлично! Пренебречь и вальсировать.
Вариант В – Восторг
Может ли так произойти, что ситуация не просто сохранится без обвалов, но и радикально улучшится? При текущем раскладе карт Таро на столе это выглядит сомнительным. Разве что действительно углубиться в фантастику.
Но все течет, все меняется. Возможны и в течение определенного времени ожидаемы серьезные перемены в составе, скажем так, макроэкономических факторов.
При снижении градуса внешнего давления, а главное, благодаря перераспределению внутренних ресурсов по конверсионным направлениям можно ожидать не только укрепления курса рубля, но и снижения (прекращения роста для начала) реальной инфляции. А также улучшения других полезных KPI.
Только насколько это реально в ближнесрочной перспективе? В полном объеме ни насколько, к сожалению. Например, Иран живет под санкциями пятый десяток лет, и пока ничего не говорит об их скорой отмене. Демилитаризованная зона между Северной и Южной Кореями образована полвека назад. С тех пор, несмотря на периодические «оттепели», ситуация там только осложняется.
Резюме
Возвращения условных единиц (у.е.), когда рублевые цены пересчитывали к текущему курсу доллара, ожидать не приходится. Что скорее плохо, чем хорошо.
По многим признакам ситуация с валютой сейчас похожа на проклятые 90-е. Однако общий ход развития событий тогда был в плюс, на оживление бизнеса, рынка, международных связей. Коммерсы привязывали цены к баксам, потому что активно занимались импортом, открывали совместные предприятия. Россия выходила на международные рынки, завязывались интеграционные процессы. Ориентир на доллар был финансовым маяком, и он в целом сработал.
Сейчас при внешне похожих проблемах с курсом рубля мегатренд диаметрально противоположный. Связи с Западом на излете, им на смену пришли санкции и запреты. Торговать за доллары или в привязке к ним на внутреннем рынке нет никакого смысла. Фактически, мы избавились от тлетворного влияния бакса. Во всяком случае на уровне табло с курсами обмена и ценников в магазинах.
Что дальше? Осторожно, двери закрываются. Следующая станция — переход на Кольцевую. Звучит как что-то на стабильном. Но люди из советского прошлого умеют читать передовицы между строк. Пока неопытная молодежь выбирает между восторгом и балансом, ветераны обменников отмечают 25-летний юбилей дефолта рубля после знаменитой фразы Ельцина «Девальвации не будет. Твердо и четко», произнесенной за три дня до обвала.
К сожалению, нужно исходить из худшего сценария. Не только потому, что он наиболее вероятен. Просто готовить сани летом — добрая традиция, помогающая пережить и зиму, и лето. Развивая аналогию, можно добавить, что календарное лето на исходе. Персонажи «Игры престолов» отнеслись бы к этому с должным вниманием.
Но есть и хорошие новости. Билл Мюррей говорил в «Дне сурка»: «Зима будет долгой, холодной и продлится до конца ваших дней». А потом неплохо провел время, добился расположения всех присутствующих, включая прекрасную Энди Макдауэлл и, судя по концовке, вероятно дожил до весны.
Выбирайте не курсы обмена, а свой личный курс, трезвые дорожные карты для бизнеса. Обвал валюты сам по себе не так страшен. Это симптом. Все равно что температура у больного. Лечить температуру бессмысленно и даже вредно. Разбираться в причинах заболевания и осложнениях неприятно, но это единственный путь к выздоровлению.
Читайте также:
Bloomberg: Экспорт нефтепродуктов из России достиг 15-месячного минимума. Значит платежный баланс ухудшается. Значит пока доллар будет расти. Наверное Набиулина будет держать доллар до выборов (извините переназначения) ВВ. Потом отпустит.
Хотя могут забить на выборы, сказать что во время СВО выборы не проводим и грохнуть рубль раньше.
Выборы в автократиях не отменяют, власти на этом, как бы выборе держатся, изображая мнимую легитимность.
Именно поэтому такая истерика с повышенной ставкой, которая убивает ипотеку и кредиты для бизнеса. Но тут главное 100 рублей за доллар, слишком страшно для системы, которая пытается не пугать пролов, она только их и боится, а пролы, хоть и не понимают какая связь с таким долларом и ценами на все, но что-то смутно догадываются, что это не хорошо.
Vox populi перед выборами имеет значение, даже при таком их варианте.
Да, Святослав, похоже на то. Но это "моментальный снимок" и такие выводы обусловлены доминированием "бухгалтерской модели" в мышлении и видении ситуации. Это само по себе неплохо (лучше, чем отсутствие вообще каких-либо соображений), но ситуация радикально не соответствует 90-м. Тогда - тотальное разрушение производств, в т.ч. современных на тот момент и переход на модель примитивной торговли и вывоза капитала. В фокусе - вывоз энергоресурсов, металлов и т.д. Ну как тут не вспомнить видного большевика тов. Зиновьева Григория Евсеевича (он же : Овсей-Гершон Аронович Радомысльский), который в 1923 году утверждал (пишу близко к тексту, по памяти о прочитанном), что Советской России не надо развивать промышленность, победит мировая революция и германские пролетарии предоставят Советской России лучшую технику. Современные глобалисты (они же - нынешние троцкисты) мыслят не национальными интересами - что им какие-то страны с их коренным населением. Для снижения способности коренного населения к сопротивлению и нужно всеобщее разложение, терпимость, упадок нравов и др. "методы и причины" а ля разложение Римской Империи. Но это - так, к слову сказать.
Поэтому глобалисты и склонны к бухгалтерскому мышлению. Но, сейчас, по сути, имеет место попытка реиндустриализации России, меняется товарное наполнение валюты + БРИКС... Там не все и не сразу получится, но ведь становой хребет "всемирной халявы" - доллар от этого не чувствует себя лучше. Когда пары валют становятся сравнительно "редкими" - курс теряет устойчивость. Может имеет смысл сравнивать баланс домохозяйств "доходы-расходы" по реально располагаемой корзине ключевых товаров? А сам курс теряет былое значение и вес? Оптовики, ясно еще будут что-то покупать за доллары и евро, но домохозяйства? Вряд ли, в обозримом будущем.
Доллар уже так долго умирает, что стопроцентно простудиться на похоронах рубля, реала, рупии, рэна. На счет юаня уверенность простуды 85%. Ну и китайский виннипух сам юань периодически обваливает.
Модель БРИКС простая - Россия распродает задешево Китаю и прочим участникам подешевке свои ресурсы и взамен покупает втридорога китайский ширпотреб. Русский НИОКР и русская промышленность это миф и чванство. Многие толковые инженеры уехали после начала СВО. В вузы берут двоишников, только бы они имели какое-то отношение к СВО (или сам участвовал или родственник). Какие из них получатся инженеры? Даже Космос прокакали сначала Маску, затем индийцам (не смогли сесть на Луну).
Бухгалтерский подход всегда лучше пропагандисткого и как показывает опыт максмально ясно отражает реальность. Бухгалтерское сальдо всегда правдивей культа и мифа пропаганды.
Совершенно с Вами согласен. Хотелось бы поменьше пропаганды и идеологии в наших обсуждениях!
Однако, сальдовка - это фиксация на момент того, что было до этого - тут все понятно и так. Есть ли соображения фундементального характера (не технического) о перспективах курсов и, главное, паритетов покупательной способности? Ни доллар, ни евро, по моему мнению, никак не "умрут" совсем. Да, эмиссионные центры активно используют свои возможности "занимать у всего мира, без обязательств вернуть" (за счет эмиссии). Долг некоторых стран - просто зашкаливает. Но, за долларом и евро, помимо чистых эмиссионных и спекулятивных "чудачеств" стоят "суммы технологий". Что "перевесит", когда и в какой степени? Внешний долг - никому не нравится, удерживает от "санационных мероприятий" (например, ограничение или обмен наличной валюты за пределами стран-эмитентов и т.д.) только риск бегства инвесторов. Вот почему, например США, сейчас активно деиндустриализуют Европу. Понятно зачем.
Весьма спорные утверждения! Интересно, Святослав, чтобы Вы могли предложить для "исправления" ситуации? Или же "все пропало и заграница только нам поможет"? ( это - уже проходили). Хотя, может быть, Вас судьба России не волнует и Вы смотрите на все "со стороны"? Если так, то можно и не отвечать.
Когда речь идет о разделе территорий и зон геополитического влияния, жизни никогда не бывают важны.
Англия и Франция вели Столетнюю войну, в результате чего Франция победила, потеряв 2/3 своего населения. Если бы этой войны не было, то была бы Франция не той, какая сейчас, а вот такой (карта 1435 года):
(Источник фото: Википедия)
Разумеется, череду правителей Англии и Франции, которые вели эту войну, длившуюся с перерывами на протяжении 116 лет, можно осуждать: не начинали бы войну, и не погибло бы столько людей, а у погибших были дети, оставшиеся сиротами, родители... Наконец, каждый погибший до того, как погибнуть, был живым человеком, который о чем-то мечтал, строил планы и заслуживал того, чтобы жить.
Однако вот ради того, чтобы у Франции была та территория, которая сейчас составляет ее север и северо-запад, Франция угробила 2/3 своего населения.
Можно было бы говорить о том, что 1400-е годы - это "дикое Средневековье".
Однако во второй половине XX века в войне во Вьетнаме погибли сотни тысяч (а по ряду оценок, свыше 1 млн) вьетнамцев и около 50 тысяч американцев.
Разумеется, тоже можно осуждать правительства и обоих частей Вьетнама (северного и южного), и США за поддержку половины Вьетнама и за гибель десятков тысяч американских людей, и СССР с Китаем за поддержку другой половины Вьетнама.
Если бы эти люди не погибли, то вьетнамцам пришлось бы сразу договариваться о разделении страны, и вместо одного Вьетнама было бы 2 вот таких государства:
(Источник подписан на фото)
В принципе, правительство любой страны, участвующей или участвовавшей в какой-бы то ни было войне, можно осудить, потому что военные действия приводят к гибели людей. Но войны за раздел территорий и зон геополитического влияния были, есть и будут, и с тем, какое число человек погибнет, в таких войнах никто никогда не считался, не считается и считаться не будет. Это явление можно осуждать, но оно остается фактом.
Промышленности в РФ по мировым меркам овер много. Добывающая промышленность на общемировом уровне, энергетическая тоже на уровне, Первый передел сырья развит. Со вторым и третьим переделом похуже. Услуг в ВВП очень мало.
У меня в городе идут промышленные подвижки в области электроники и химии. На электронные заводы набирается персонал планы выпуска электронной продукции за время СВО поднялись очень значительно (не на 100 и не на 200% а значительно больше). Один химический завод принадлежащий иностранным акционерам отжали в пользу государства за отказ выпускать военную линейку сырья. См ссыль. То есть рентабельную продукцию не выпускали, потому что она обеспечивала обороноспособность страны.
Рынок труда проснулся: часть народа ушла служить в СВО, часть на увеличившиеся заводы, даже студенту сейчас можно трудоустроиться по специальности. + выплаты военным в сво оживили местный рынок строительства - разговаривал с продавцами стройматериалов у них почти аншлаг. Все что то делают.
Чего там осталось у Вас в городе - Каустик, Красный Октябрь, да Лукойл (ну и Акварель с рыбкой, куда ж без нее). Вот пожалуй все что осталось. Еще был завод по выпуску нефтесервисного оборудования (щас названия не вспомню). Болтовня про японцев, кторые поднимут заброшенный Химпром шла много лет не знаю чем закончилась. Территория огромная никак не обустроена, наверное в свете послединх событий может что и шевельнулось. Но с минусовой точки даже если шевельнешся, то рост будет. Если промышленность в РФ так будет шевелиться как у Вас в городе, то пожалуй перспективы прям беда-беда. Ощущение будет как от Бекетовки зимой. Холод, ветер и развалины старых корпусов, а вокруг пустое поле (степь) и великая река.
Ну Вам со стороны безусловно лучше видно. Я не проживаю в Волгограде, а живу напротив, у нас своя промышленность развитая примерно такого же объема что и в Волгограде.
Волгорад ориентирован на военную промышленность и гражданская продукция это дополнение к оборонке. Ракеты, боеприпасы, артиллерийские системы, оборудование боевых кораблей, бронированные машины - все это сократилось с сокращением гособоронзаказа и посыпалось вместе с гражданской продукцией.
Вопрос в том что современная война требует боеприпасов более умных в немного меньшем количестве чем ранее. И нужно не просто ввести законсервированные ранее мощности и подучить людей, а изменить номенклатуру выпуска структурно.
Так что особенно важную роль сыграет электронная промышленность. Там будет вся движуха - связь и управляемые боеприпасы.
Города размера Волжский не репрезентативны при оценке перспектив промышленного развития страны. Там любое новое, даже небольшое, предприятие, может поменять рынок труда, но в размере страны этот свечной заводик погоды не сделает. Не хочу обидеть, город хороший, но небольшой.
Что касается надежды на ВПК, то СВО рано или поздно закончится и чем занимать эти мощности непонятно. Просто тупо перековывать орало в меч и складывать на склад? Такую бизнес-модель РФ не вывезет. Ресурсовне не хватит. Тем более идет зеленый поворот и нефть будет нужна все меньше и меньше. Рынок газа в ЕС Вы потеряли, а Китай не платит тех денег, что платили бюргеры.
Ну и Вашем посте Вы подтвердили мой тезис - промышленности и НИОКРа в стране нет. Сборка ракет на китайских микросхемах это не промышленность. Вы даже платы в Тайванях-Китаях заказываете. Так что баловство это, а не промышленность. Как с автопромом - западные гиганты ушли, автосборка в Калуге встала. Китайцы перестанут платы давать и тю тю мечтам.