Пристегните привязные ремни: мир входит в рецессию

На календаре 2012 год, но мы находимся в октябре 2008 года. Риски российской экономики-2012 ничем не отличаются от рисков-2008. Объяснение этому очень простое: причины кризиса 2007-2009 годов не устранены и не могут быть устранены в действующих сегодня правилах функционирования мировой экономики.

Причина кризиса – долги

Первопричина кризиса – перепроизводство долга. Все участники мирового рынка (государство, компании, население) набрали слишком много кредитов, с которыми они не в состоянии расплатиться. Если упрощенно, то в 2008 году дефолты по кредитам привели к кризису ликвидности в банковской системе, который центробанки залили деньгами. При этом сравните масштабы проблемы и решения. Тогда в дефолт вышли ипотечные кредиты на сумму в несколько сотен миллиардов долларов. В результате фондовый рынок потерял несколько триллионов долларов. Правительства большинства стран мира были вынуждены увеличить расходы для замещения съежившегося спроса со стороны частного. Эти расходы финансировались за счет роста задолженности. А центробанки в попытках погасить тот кризис к настоящему моменту «напечатали» денег на сумму в несколько десятков триллионов долларов. При этом гиперинфляции, которой так долго пугали нас экономисты, нет и не будет. Потому что уже больше года со всех сторон (США, Евросоюз, БРИК) приходят данные о постепенном замедлении экономического развития. Графики, отражающие состояние индексов деловой активности (PMI) вы можете посмотреть здесь и здесь.

Через несколько кварталов или даже месяцев глобальная экономика погрузится в рецессию. Мир к ней не готов. Компании и население снизили размер своей задолженности недостаточно. А в России эта долги даже выросли (первая волна кризиса ничему не научила ни население, ни банкиров). Зато правительства взяли столько кредитов, что теперь уже они находятся на грани дефолтов. Поэтому, когда мир погрузится в рецессию, правительства уже не смогут замещать съеживающийся спрос увеличением своего спроса.

Схема погружения во всеобщую рецессию проста. Испугавшись первой волны кризиса, население всего мира постепенно начало менять модель поведения. От безудержного потребления всего и вся в кредит люди постепенно возвращаются к модели сбережения. Приоритетом становится погашение всех ранее взятых кредитов. В результате снижается спрос со стороны населения на все товары и услуги. Следом компании снижают производство и увольняют избыточный персонал. Население, видя рост безработицы, еще сильнее снижает спрос. Цикл повторяется. Это называется дефляционный коллапс. Нас ждет именно он, а вовсе не гиперинфляция.

Снижающийся совокупный спрос и увеличивающаяся безработица будет приводить к росту числа дефолтов по кредитам, поскольку у предприятий и населения будут уменьшаться доходы. Рост дефолтов приведет к кассовым разрывам в банковской системе всего мира, когда текущих доходов перестанет хватать на покрытие текущих расходов. Рост дефолтов приведет к ухудшению качества кредитного портфеля; к риску нарушения банками различных нормативов, установленных центробанками; к росту спроса на краткосрочную ликвидность для латания дыр, возникающих в результате кассовых разрывов. В результате падения ВВП будет падать и доходная часть бюджетов. А следом будет снижаться и расходная часть бюджетов. В результате совокупный спрос будет сокращаться обвальными темпами. Это мы видим на протяжении нескольких лет в Греции, в которой скорость падения ВВП увеличивается с каждым годом

Динамика ВВП Греции

2008 – -0,2%

2009 – -3,3%

2010 – -3.5%

2011 – -6,9%

Источник: Eurostat

Миф о российской стабильности

Что на этом фоне будет происходить в России? Снижение совокупного мирового спроса и падение ВВП большинства стран мира приведет к снижению спроса на сырьевые товары, главную статью экспорта РФ, и цену на них. Когда цены на сырье повторят минимумы 2009 года, федеральный и региональные бюджеты РФ станут дефицитными. Перед правительством РФ возникнет проблема: или сокращать расходы бюджетов, и тогда обильные предвыборные обещания будут не выполнены, или девальвировать рубль, чтобы уменьшившаяся валютная выручка от экспорта конвертировалась в то же количество рублей, что и до падения цен. Или напечатать необходимое количество рублей, часть которых неизбежно попадет на валютный рынок и будет давить на курс рубля.

Мой опыт подсказывает, что первый путь будет признан нашим правительством неприемлемым. Это значит, что нас ожидает масштабная девальвация рубля. Первая цель по рублю – 36 рублей за доллар. Вторая цель – 43 рубля.

Если кто-то думает, что девальвация рубля оживит российскую промышленность – тот, мягко выражаясь не прав. К сожалению, мы уже не в 1998 году, когда еще были живы остатки советского наследия. За 21 год либеральных реформ мы полностью убили свою промышленность. Она перестала быть импортонезависимой. Сегодня в каждом предмете, что мы покупаем в магазинах, даже формально российского производства, есть что-то импортное. Это может быть сырье, комплектующие, оборудование, или все вместе взятое. Импортное оборудование иногда требует запчастей для ремонта. Иногда доля этого импорта в формально российском товаре доходит до 85%, как в случае с проектом регионального самолета Sukhoi Superjet 100.

Поэтому при масштабной девальвации цены вырастут и на российские товары. При неизменной или даже уменьшающейся в номинальных ценах зарплате. А дальше уже в России запустится рассмотренная выше спираль дефляционного коллапса (снижение спроса – рост безработицы – новое снижение спроса). В предельном случае нас ждет жесткая стагфляция – падение ВВП на десятки процентов и гиепринфляция как в начале 1990-х годов. Или как в Веймарской Германии в середине1920-х.

Но есть и разница между нашим временем и началом 1990-х. Тогда население только-только покинуло социалистическую страну, где все были почти одинаково бедны или почти одинаково богаты – в зависимости от точки зрения. Практически у всех было жилье, но почти ни у кого не было машин. Разница в богатстве разных слоев населения была невелика. И падение с уровня плинтуса на уровень пола не показалось населению жестоким и несправедливым. По крайней мере, революцию население устраивать не стало.

Теперь будет по-другому. Часть населения (офисные хомячки или средний класс) успело вкусить сладкой жизни в кредит с красивыми машинами, импортной домашней техникой и отпуском за границей. Для них падение потребления будет казаться жестоким и несправедливым. Ведь еще недавно они могли позволить себе все. Ну почти все. А теперь они – нищета и голытьба. Для коррумпированной части чиновничества тоже настанут тяжелые времена в связи со стремлением государства потуже затянуть пояса на всех. Начнется реальная борьба с коррупцией, так как денег перестанет хватать на самое необходимое.

Но больше всех пострадают от будущего кризиса банкиры и работники фондового рынка. Последние – самые бесполезные для экономики. Полагаю, в 2015 за упоминание слов «брокер», «акция», «ценная бумага» и других подобных будут давать в челюсть. Вполне возможно, фондовый рынок будет закрыт на некоторое неопределенное время. Но не на несколько дней, как это было осенью 2008 года, а на гораздо больший период.

На банкиров будут давить со всех сторон. Безработное население и разорившиеся предприятия перестанут платить по кредитам, государство же будет требовать войти в положение этих заемщиков и относиться к ним мягче. Зарубежный рынок капитала будет полностью закрыт из-за кризиса ликвидности. Население будет забирать деньги из банков, потому, что деньги будут нужны на текущие расходы, и из-за недоверия к банковской системе в целом. СМИ, как обычно, будут смаковать проблемы отдельных банков и системы в целом, подрывая к ней доверие со всех сторон – государства, предприятий, населения. Центробанк будет, с одной стороны, требовать соблюдение нормативов. Но, с другой стороны, постоянно ослаблять и требования, и нормативы, в попытках не усугубить ситуацию и не развалить своими грубыми действиями то, что еще будет подавать признаки жизни в банковской системе.

Контролирующие акционеры банков тоже будут поставлены жизнью перед суровой дилеммой. Ведь у них, как правило, есть много коммерческих проектов помимо банков. И денег на поддержание всех проектов не будет хватать. Дилемма будет простой – что поддержать: свое производственное предприятие или свой же банк? Поскольку банк, по большому счету, также как и фондовый рынок, ничего полезного не производит, а лишь перераспределяет денежные потоки в стране, являясь фактически таким же паразитом на экономике, как и фондовый рынок, то у многих акционеров банков может проснуться давно забытый инстинкт предпринимателя, а не спекулянта. Маленький «свечной заводик» с постоянным денежным потоком может оказаться ближе к сердцу, чем банк.

Банки во вторую волну кризиса будут разоряться и уходить с рынка сотнями. Но, как и во все предыдущие экономические кризисы, в первую очередь будут разоряться и уходить с рынка крупные и крупнейшие российские банки, потому что именно они ведут наиболее рискованную политику, менее ответственно относясь к риск-менеджменту (у автора этих строк порой складывается впечатление, что в крупных банках если и существует риск-менеджмент, то он не играет никакой роли в процессе принятия решений). А кроме того, крупные и крупнейшие российские банки будут, как обычно, надеяться на помощь правительства, напирая на то, что они «слишком большие, чтобы умереть». Но, увы, денег у правительства на всех не хватит.

В самом предельном случае последним умершим банком станет ВТБ. Потому что Сбербанк не умрет никогда. Он единственный среди российских банков имеет действительно общенациональное значение, занимая примерно 50% рынка в различных рыночных нишах. На него приходится и примерно половина всех банковских офисов в стране.

Не легче будет ситуация и у властей. Им придется решать жесткую дилемму – кого поддерживать: население или банкиров? На поддержку и тех, и других денег не хватит. Придется выбирать. Ситуацию будет осложнять сложившаяся революционная ситуация, когда верхи не могут, а низы не хотят. Если власти поддержат банкиров, как это произошло в первую волну кризиса, взбешенное население выйдет на улицы. Если власть поддержит население, то разоренные банкиры могут захотеть поквитаться с властью, выместив свою злобу на конкретных людях с помощью бомбы или снайперской винтовки.

Европа может свернуть вправо

Я не зря упомянул Веймарскую Германию. Во время экономических кризисов всегда происходит радикализация населения. Причем радикализация в обе стороны – и вправо, и влево. От радикализации влево спасает прививка социализма, который умер на глазах у всего мира совсем недавно. А вот от радикализации вправо может уже не спасти прививка Второй мировой войны. Война закончилась давно, сменилось два поколения, и живых свидетелей того кошмара почти не осталось. Собственно, этот постепенный дрейф общества вправо мы в российской жизни видим уже сегодня. И его не остановят ни протесты либеральной общественности, ни ужесточение законодательства.

Рост ультраправых настроений наблюдается и в Европе. Соответствующие партии увеличивают свое присутствие в национальных парламентах. Даже толстокожие действующие европейские политики под давлением реальности и собственного народа были вынуждены признать провал политики мультикультурализма. В их числе канцлер Германии Ангела Меркель, премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, президент Франции Николя Саркози, вице-премьер Нидерландов Максим Верхаген.

В 1930-х годах в раздавленной «Великой депрессией» Европе победила ультраправая идея. Аналитик одного европейского банка недавно сказал мне в частной беседе, что Европе сейчас остро необходима новая Маргарет Тэтчер, иначе придет новый Адольф Гитлер. К сожалению, та серость, которую мы видим сегодня в европейской политике, не допустит прихода яркого и неординарного политика, какой была в свое время Маргарет Тэтчер. Не допустит именно потому, что на фоне такого яркого и неординарного политика будет предельно четко видна серость и ограниченность политиков нынешних. В результате недовольство народных масс будет нарастать, пока однажды не взорвется протестным выбором: «Не хотите более или менее умеренного правого? Получите ультраправого!». Где это может произойти – мне неведомо. Возможно, сразу в нескольких странах Европы. Возможно, приход крайне правых политиков вызовет некоторый подъем экономики в этих странах. Вероятно, он приведет к ужесточению миграционной политики: отношение к «чужакам» резко изменится. Как долго продлится крайне правый период в европейских странах, к каким последствиям приведет, и как завершится – об этом можно только догадываться.

Выводы? Я предлагаю читателю сделать их самостоятельно. Оцените, насколько ваша компания готова к потрясениям. Есть ли у нее антикризисная стратегия? Считаете ли вы эту стратегию верной? Насколько готова к рецессии ваша семья? Принимайте меры. Некоторое время для подготовки еще имеется.

Фото: Pixabay.com

Эта публикация была размещена на предыдущей версии сайта и перенесена на нынешнюю версию. После переноса некоторые элементы публикации могут отражаться некорректно. Если вы заметили погрешности верстки, сообщите, пожалуйста, по адресу correct@e-xecutive.ru
Комментарии
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Леонид Строганов пишет: Пример Советского Союза становится чем дальше, тем более привлекательным.
извините, какой именно пример и для кого? Вот Уго Чавес идёт по пути похожему на СССР - спонсирует революции, борется с империализьмом, строит школы и больницы - но вчерашние выборы выиграл еле-еле. А денег у него хватает на всё.
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Илья Мытин пишет: Все ресурсы уже прямо или опосредованно вовлечены в экономику, рост замедлился и обязательно закончится.
Олово должно было ''закончится'' примерно в 1990 году. Ну и? Назовите хоть ОДИН ресурс которых иссяк или близок к этому.
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва

Кстати, в анонсе статьи обещали закошмарить ''банковских офисных хомячков''. Господин Шевченко, так что же их ждёт? Может им пока не поздно в ремонтники перейти? :)))

Финансовый директор, Тула
Марат Бисенгалиев пишет: извините, какой именно пример и для кого?
Преимущества социализма? Пожалуйста: плановое бескризисное развитие, темпы которого даже в годы самого «дремучего застоя» превосходили капиталистические, отсутствие безработицы, социальная защищенность – бесплатное образование, медицина, хорошее пенсионное обеспечение. ЖКХ, питание. Кстати, если помните наш спор, Мамикомян (рос.мясной союз) признал, что колбаска то была явно лучше (не мог же он сказать, что на порядок лучше, но из приводимых им цифр по составу продукта это следует). И ее (колбаски) было в два раза больше. Ссылки под рукой нет, но найти несложно. Прибавьте к этому то, что после ВОВ почти вдвое увеличилось население страны. Собственно, все «преимущества капитализма», его витрина, которую так любят нам показывать – она оттуда, из социализма, из соревнования двух систем. Ужасы забываются, а в памяти остается такой вот светлый образ. И так будет до тех пор, пока не будет написана реальная экономическая история, а не те насквозь лживые клишированные страшилки, которые повторяет официальная пропаганда. Проблема в том, что вместо экономической науки у нас идеология.
Директор по маркетингу, Москва
Леонид Строганов пишет: Проблема в том, что вместо экономической науки у нас идеология.
...Причем с обеих сторон :) Вот яркий пример:
Леонид Строганов пишет: Преимущества социализма? Пожалуйста: плановое бескризисное развитие, темпы которого даже в годы самого «дремучего застоя» превосходили капиталистические, отсутствие безработицы, социальная защищенность – бесплатное образование, медицина, хорошее пенсионное обеспечение. ЖКХ, питание.
Руководитель проекта, Москва
Леонид Строганов пишет: Преимущества социализма? Пожалуйста: плановое бескризисное развитие, темпы которого даже в годы самого «дремучего застоя» превосходили капиталистические, отсутствие безработицы, социальная защищенность – бесплатное образование, медицина, хорошее пенсионное обеспечение. ЖКХ, питание. ... Проблема в том, что вместо экономической науки у нас идеология.
Социализм есть государственно-монополистический запретительно-приказной капитализм, диктаторски проводимый безответственной волюнтаристской пирамидой вертикали партийно-советской номенклатурой-чиновничеством! Хозяйственная инициатива была полностью под запретом. Тотальный идеологический догматизм. Сочетание мошеннической религии денежных фантиков, суррогатов денег (талонов, закрытых распределителей) и обеспечения личного коммунизма ограниченного советского уровня для высших бонз партийной и советской номенклатуры. Преступно низкие цены на продовольствие при преступно высоких ценах на промышленные изделия. Диспропорция производства с огромным перекосом в производство бесполезных видов вооружения: сотни тысяч танков, десятки тысяч боевых самолётов, десятки тысяч единиц ядерного оружия и т.д. Положительное было - психологическое ощущение социальной защищённости: свои уравнительные 100 рублей в месяц почти каждый рядовой гомо-советикус мог получать при любом раскладе: делая вид, что работает, или действительно работая ''по-Стахановски''! Опять же образование, как бы бесплатное и относительно высокого качества. Как бы бесплатная медицина. Декларированное бесплатное жильё, правда, многие десятки лет приходилось ждать очереди, поскольку строилось крайне мало. И ежедневное промывание мозгов через все формы СМИ, в учебных заведениях, на предприятиях: религиозно-идеологическое нейро-лингвистическое программирование в действии! Шизофреничность мышления и поступков: думай что хочешь, говори начальству то, что должен говорить, поступай так, как выгодно в данный момент. Воровать можно, но если попался, спуску рядовым работникам не будет! А ещё ГУЛАГ! Миллионы рабов-ЗЕКОВ! Многие миллионы рабов-крестьян! Карательная советская психиатрия! Вся эта карательная система целенаправленно выискивала и гнобила тех советских людей, которые осмеливались иметь собственное мнение. открывали новые научные знания, изобретали жизненно необходимые всем людям потребительские ценности!
Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Леонид Строганов пишет: Пожалуйста: плановое бескризисное развитие, темпы которого даже в годы самого «дремучего застоя» превосходили капиталистические
Леонид, если бы было так - то в 1986 году Горбачёв сотоварищи бы не смог прикрываясь кризисом всё поломать за пару лет. Примерно с 1973 года СССР был в перманентном кризисе, и затыкал дыры в экономике нефтедолларами. До этого - да. безусловно были успехи, но ''пролетарские интернационалисты'' все доходы страны преступно разбазаривали. Хорошее пенсионное обеспечение было только при Брежневе. и то не сразу, а электрички за колбасой вряд ли указывают на её сказочное изобилие. Масло же просто меня конкретно кормило - возил из Москвы в Брянск и вдвое дороже продавал. Про состав колбасы вопрос сложный - были и качественные ГОСТы (которые к 70 активно пересматривались в сторону уменьшения качественного мяса и в сторону увеличения всякой дряни), и просто ерунда - к примеру сосиски реально были хуже нынешних. Но дело не в колбасе. Идея плановой экономики и советской власти была хороша. её воплощение в СССР - через то самое место. и бесславный конец был вполне закономерен.
Директор по маркетингу, Москва
Вадим Крысов пишет: Забавный пассаж... и это про то время, когда Рузвельт национализировал золото... и люди за еду строили знаменитые американские дороги... у нас даже гастарбайтеры только за еду не работают... либеральные шоры, шоры...
Действительно, забавный...:) Замечу, что в нем присутствует определение ''знаменитые'', что видимо означает ''Хорошие'', ну, и далее, в превосходной степени... И про гастарбайтеров правильно, работают не только за еду, но и за деньги... Только в этом году за пределы нашей родины уже отправилось 4,5 млрд. USD, заработанные гражданами Таджикистана, etc. И вот ведь какой вопрос напрашивается: почему в таком случае российские дороги до сих пор знамениты не тем, что они дороги, а тем, что это направления?..:) Забавно, что Шувалов на саммите АТЭС заманивал теперь японцев строить в России дороги (кстати, ту самую трассу Чита-Хабаровск, по которой ''рассекал'' на трех канареечных ''Калинах'' наш национальный лидер), мотивируя тем, что им самим же это будет выгодно, так как, будет удобней возить лес...:) И кстати, шоры бывают не только либеральные, но и некоторые другие... Ну, например, шоры квасного патриотизма...:)
Аналитик, Украина

Весьма и весьма неплохо. Особенно, учитывая экономический подход автора к рассмотрению процессов
явно выходящих за экономические рамки.
Поэтому хотелось бы сделать пару уточнений:
- основные банкротства будут в не банковской сфере, а в реальной экономике, поскольку основные объёмы пузырей накачиваются там
- национал-социализм в классическом гитлеровском виде Европе не угрожает, хотя его снова поднимут на знамя во время предстоящих
в ряде стран Западной Европы массовых репрессий по этническому и религиозному признаку

Директор по маркетингу, Москва
Владимир Стус пишет: Поэтому хотелось бы сделать пару уточнений:
Ах, как славно!.. ''Кому война, кому - мать родная''... И прогноз-то, как говорится, ''вилами на воде...'' А уже пошли уточнения...:) Спешим, коллеги, застолбить место главного провидца?.. Ну, тогда, может, поясните, в каком месте реальной экономики Вы увидели надувающиеся пузыри? :) А заодно и проясните, в какой экономике действуют банки?..
Оставлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи
Статью прочитали
Обсуждение статей
Все комментарии
Дискуссии
Все дискуссии
HR-новости
Количество повысивших зарплату компаний в РФ выросло в два раза

По состоянию на начало января заработная плата персоналу была повышена в течение последнего полугодия уже в 36% предприятий и организаций.

Красота стала реже влиять на трудоустройство и карьеру

Сказывается распространенность удаленной работы.

В «Ленте» будет трудиться робот-уборщик

Планируется, что он будет работать круглосуточно семь дней в неделю с небольшими циклами зарядки.

68% российских компаний используют труд роботов

ИИ применяют в ритейле, банках, промышленности и телекоме для оптимизации работы с клиентами, бизнес-процессов и производства.