Исламская экономика, или Аллах сильнее кризиса

Может ли экономика обойтись без создания пузырей, или «пузырение» есть неотъемлемый компонент ее существования? Экономисты Старого и Нового света на этот вопрос, скорее всего, ответят, что движение от кризиса к кризису – это магистральный путь развития хозяйственной деятельности человечества. Но рядом с западной экономической моделью существует иная, содержащая в своей структуре антикризисный код, позволяющий избежать надувания и сдувания пузырей.

Исламская экономика во много раз меньше западной: объем активов мусульманских банков в 2009 году «весит» до $1 трлн, тогда как активы американских и европейских банков в 2008 году оценивались в размере $11 трлн и $43 трлн, соответственно. Население же мусульманских стран составляет около 2 млрд человек, то есть вдвое больше пресловутого западного «золотого миллиарда». При этом только в трех странах – Пакистане, Судане и Иране – финансовая система действует исключительно по законам шариата, в других государствах существует двухкомпонентная система, одно звено которой работает по исламским правилам, второе – по западным. В любом случае, финансы по исламу - это альтернативная модель хозяйствования.

Когда Запад на полном скаку влетел в очередной кризис, самое время задать вопросы о том, как устроено мусульманское финансирование. На вопросы Executive отвечает специалист по исламской финансовой системе профессор Госсен Буслама.

 


Госсен Буслама - ассоциированный Профессор финансов NEOMA Business School и ассоциированный член исследовательского центра University of Reims, автор статей и глав в академических изданиях, основной исследовательский интерес которых направлен на изучение функционирования исламской финансовой и банковской систем.


Executive: Что такое исламское финансирование?

Госсен Буслама: Система правовых отношений, позволяющих финансировать производство товаров и услуг в соответствии с шариатом. Именно шариат определяет, что допустимо в жизнедеятельности мусульман, в том числе в их хозяйственной активности, а что нет. Финансовая система исламского мира базируется на пяти принципах: запрет процентной ставки, отказ от спекуляций, недопустимость финансирования запрещенных видов бизнеса (в том числе производства алкоголя, табака, свинины – E-xecutive), обязательство для партнеров разделять прибыли и убытки, обеспеченность ценных бумаг активами. Исламский банкинг в его современном виде начал формироваться в начале 1960-х годов в Египте и Малайзии. Первый коммерческий исламский банк был создан в Дубае в 1975 году, он так и назывался Dubai Islamic Bank. Соответственно, все банковские продукты оцениваются с точки зрения того, достаточно ли полно они соответствуют этим принципам.

Executive: Где и кем зафиксированы стандарты исламской финансовой системы?

Г.Б.: Процесс кодификации и стандартизации еще не закончен, по крайней мере для ряда продуктов. Единого свода установлений нет, потому что в исламе есть четыре богословских направления – Малики, Ханбали, Шаафи и Джаафари. Их методология различна, они по-разному интерпретируют шариат, соответственно, юридическая оценка экономической практики, даваемая школами, различна. Кодификацией занимаются также международные организации, например, зарегистрированная в 1991 году в Бахрейне Accounting and auditing organization for islamic financial institutions (AAOIFI). Этот институт разрабатывает критерии бухгалтерского учета, аудита, способствующие повышению прозрачности хозяйственной деятельности. Другая организация – Islamic financial services board (IFSB) – создана в 2002 году в Малайзии. IFSB формулирует стандарты для финансового сектора, в том числе для банков, страховых компаний, разрабатывает такую проблему как применение пакета «Базель II» (соглашение «Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы» Базельского комитета по банковскому надзору) в условиях исламской экономики.

Стандартизация – это сложный процесс, в том числе и потому, что различия между богословскими школами носят характер интеллектуального соревнования внутри исламского мира, и потому, что школы действительно по-разному трактуют некоторые положения учения. Есть разница между «либеральной» Шаафи, имеющей последователей в странах Юго-Восточной Азии, и более консервативной Ханбали, чей регион – страны Персидского залива. Впрочем, противоречия невозможно отразить на карте, потому что действительность многослойна. Традиционный расклад, при котором относительно толерантные страны Юго-Восточной Азии противостоят более консервативному арабскому миру, верен, если мы говорим о социологии. Но если мы имеем в виду вопросы финансов, то нужно признать, что и в рамках одного региона, например, в странах Персидского залива, мы находим различные подходы к тем или иным проблемам. Например, экономическая политика Арабских эмиратов и Саудовской Аравии – это не одно и то же.

 

Executive: Сколько стран придерживается принципов исламского финансирования? Сколько банков?

Г.Б.: Более 50 стран и более 300 банков, объем активов которых в марте 2009 года составил, по разным оценкам, от $700 млрд до $1 трлн. При ежегодном росте 20% к 2012 году активы вырастут до $1,6 трлн. Крупнейшие центры исламского финансирования – Иран, чьи банковские активы составляют $235 млрд, Саудовская Аравия, у которой $92 млрд, и Малайзия с $67 млрд. По подсчетам информационного агентства MENA, 56% исламских финансов сосредоточено в зоне Ближнего Востока. При этом почти все названные страны имеют двухзвенную финансовую систему: одно звено работает в соответствии с требованиями шариата, второе – в соответствии с западной финансовой практикой.

Executive: Распространено ли исламское финансирование за пределами мусульманской цивилизации?

Г.Б.: Многие немусульманские страны проявляют интерес к исламскому финансированию, в их числе Великобритания, Франция, Германия, Италия, Япония, Китай и США. Инвесторам интересны исламские финансовые продукты, например, 80% инвесторов сукук не являются мусульманами. MENA утверждает, что крупнейший за пределами мусульманских стран финансовый центр находится в Лондоне, здесь объем активов исламских банков составляет $18 млрд. У Bank of London & The Middle East есть продуктовые линейки, полностью соответствующие требованиям шариата. Финансовые сервисы, не противоречащие исламским законам, предлагают также HSBC, 17 английских банков меньшего размера и несколько страховых компаний, в том числе участников Lloyd's.

В континентальной Европе крупнейшим игроком в секторе исламского финансирования может считаться Франция, это недавно подтвердила министр финансов страны Кристин Лагард. В первом квартале 2009 года Франция предприняла изменения в законодательстве, способствующие развитию этого направления. Сервисы, соответствующие шариату, предоставляют Societe Generale, Calyon и BNP Paribas. Исламская финансовая система представлена в Германии, Нидерландах, Люксембурге и других европейских странах.

Executive: Как исламские банки получают прибыль?

Г.Б.: Как я уже сказал, они не используют процентную ставку, но делят с клиентом прибыль. Применяются два типа инструментов – с фиксированным и нефиксированным доходом. К первому типу принадлежат:

  • Мурабаха – разновидность кредита без использования процентной ставки. Банк покупает товар и продает его клиенту в рассрочку.
  • Иджара – лизинговый контракт, при котором банк покупает товар для клиента и предоставляет его в лизинг на заранее определенных условиях.
  • Иджара-ва-иктина – то же самое, что иджара, но по завершении проекта клиент не приобретает товар.
  • Иштисна – пошаговое финансирование. Клиент выплачивает стоимость товара постепенно. Например, если речь идет о недвижимости, по мере того, как возводится здание.

Что касается инструментов с нефиксированным доходом, это мушарака, инвестиционное партнерство, когда прибыль или убытки делятся между партнерами пропорционально их вкладам.

Executive: Вы сказали, что 80% инвесторов сукук не являются мусульманами. Что представляет собой сукук?

 

Г.Б.: Исламские ценные бумаги, обеспеченные активами. Эти инструменты предоставляют инвесторам право собственности на базовый актив и предполагают доход. Эмитент должен определить объем активов, продаваемых при помощи сукук, инвесторы делят с эмитентом риски и получают доход пропорционально участию в проекте. Сукук могут входить в листинги и рейтинги, но это не обязательно. В качестве эмитентов могут выступить не только корпорации, но и государства – в зоне Персидского залива крупнейшим игроком на рынке сукук являются Арабские Эмираты, на эту страну приходится около 60% объема эмиссий в регионе. В свою очередь, Малайзия контролирует 95% сукук в Юго-Восточной Азии. Популярность сукук быстро растет, по прогнозам экспертов, в 2010 году объем мирового рынка этих бумаг составит $150 млрд, при этом сектор сукук становится все более сложным, структурированным и диверсифицированным.

 

Executive: Как устроено страхование в исламских странах?

Г.Б.: Такафул – исламское страхование – представляет собой богоугодную систему взаимопомощи, образуемую сложением капиталов. В такафул участник является одновременно страхователем и страховщиком. Традиционное для Запада страхование нежелательно, потому что оно содержит в себе запрещенные компоненты, в частности, ссудный процент. Такафул базируется на принципах коллективного сотрудничества и взаимной поддержки и предоставляет участникам такой же уровень защиты, как и обычное для Запада страхование, но механизм здесь совершенно иной. Группа лиц образует коллективный фонд, каждый участник вносит пай и указывает, какие риски, в каком объеме и на какой период он хочет застраховать. Средства фонда инвестируются исключительно в те виды деятельности, которые разрешены шариатом, ростовщичество исключено. Управление средствами доверяется специальным агентствам, которые зарабатывают на предоставлении сервисов участникам проекта. Все расходы покрываются пайщиками такафул, прибыль распределяется между ними же, свою часть прибыли получает агентство. Объем премии в исламском страховании с 2000 года вырос на 20%, Moody's Investor Services полагает, что в 2015 году ее размер составит $7,4 млрд. World islamic insurance directory сообщает, что на рынке такафул действует 165 агентств.

Executive: Чем занимается Islamic Development Bank?

Г.Б.: Этот международный финансовый институт был образован решением министров финансов исламских стран на конференции в Джидде в декабре 1973 года. Инаугурационное заседание совета управляющих состоялось в июле 1975 года, а формально банк был открыт в октябре того же года. Цель деятельности банка, организованного в соответствии с шариатом, - экономическое развитие и социальный прогресс в исламских странах. Банк оказывает финансовую помощь государствам-участникам (таковых насчитывается 56), входит в уставный капитал компаний и предоставляет гранты для развития социально-экономических проектов. Кроме того, банк организовал несколько специальных целевых фондов, например, для поддержки мусульманских сообществ в неисламских странах. Также банк участвует в организации международной торговли, предоставляет консультации странам-учредительницам и способствует подготовке финансовых специалистов. Членство в банке возможно для государств – участников Исламской конференции.

Executive: Как исламские банки переживают кризис?

Г.Б.: Исламская финансовая система имеет определенный иммунитет против кризисов, поскольку отказывается от процентной ставки и от спекуляций. Банки мусульманских стран не предпринимали массивных инвестиций в деривативы, в частности, в ипотечные бумаги субпрайм. Кроме того, они не были интегрированы в западный межбанковский рынок и потому не испытали на себе проблемы с ликвидностью. Тем не менее, экономика мусульманских государств не изолирована от экономики планеты в целом, большинство исламских стран имеет двухкомпонентную финансовую систему, поэтому, несмотря на иммунитет, избежать последствий глобального экономического кризиса этим странам не удалось. Для того чтобы сделать выводы об устойчивости исламской системы в отношении мировых кризисов, надо изучать модель страны, где 100% финансов обращается по законам шариата. Пока можно только констатировать, что исламская экономика, чей объем на мировом рынке очень невелик, показала определенную способность противостоять текущему кризису. И что кризис выявил серьезные дефекты в международной финансовой системе.

Фото: freeimages.com

 

Расскажите коллегам:
Эта публикация была размещена на предыдущей версии сайта и перенесена на нынешнюю версию. После переноса некоторые элементы публикации могут отражаться некорректно. Если вы заметили погрешности верстки, сообщите, пожалуйста, по адресу correct@e-xecutive.ru
Комментарии
Тимур Беставишвили Тимур Беставишвили Директор по развитию, Санкт-Петербург

[b]Андрей Журавлев,[/b] Это Вы демерредж отнесли к транспортной тематике?

Нач. отдела, зам. руководителя, Москва

[b]Тимур Беставишвили,[/b] [I]ДЕМЕРЕДЖ (англ. demurrage) - денежная сумма, подлежащая уплате фрахтователем судовладельцу за простой судна под погрузочно-разгрузочными операциями сверх времени, предусмотренного в договоре морской перевозки (http://dic.academic.ru/dic.nsf/lower/14279).[/I]Мое понимание до сих пор совпадало с приведенным определением. Видно, устарело. Просветите?

Тимур Беставишвили Тимур Беставишвили Директор по развитию, Санкт-Петербург

[b]Андрей Журавлев,[/b] Ну, просветить я Вас вряд ли смогу, я - не экономист. Это - банковская система, которая существовала в раннем Средневековье. http://n-bitva.narod.ru/prilojenie/ekonomika/lietar_b_dushaDeneg.htm

Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Вадим Крысов пишет:Константин, а здесь встает вопрос: 'Нужен ли такой темп?'
Если исходить из соображений положительности второй производной - т.е. постоянного темпа роста роста, то нет.Я прекрасно помню тон биржевых аналитиков на рубеже 1999-2000. Ах, рост замедлился... продавай!Что касается смены вещей - согласен с вами. Я пишу эти сроки на старом IBM Thinkpad T43, который верой и правдой служит мне уже 4 с лишним года. Если не развалится - проживу с ним ещё год.
Тимур Беставишвили пишет:Весь вопрос в том, что такое 'прогресс' по сути. То есть, куда он ведёт?
И с вами соглашусь - постоянный рост потребления при отсутствии новых источников энергии приведёт к тому, что просто не хватит на всех. Т.е. American dream (дом, две-три машины на семью, постоянные полёты на самолёте, дешевизна потреб. товаров) - туфта, так как если даже половина жителей Земли начнёт потреблять так, как средний житель США, то придётся увеличить производство энергии раза в 3-4. Из каких шишей?Прогресс, ориентированный на потребление - путь в никуда.Но... Если честно сказать, то путь, которым до сих пор шёл арабский (aka исламский) мир мне кажется ничуть не лучше. Если идея западного мира - потреблять as if no tomorrow, при этом переместив заводы и кочегарки куда-нить с глаз подальше, а мы здесь все такие по берегу моря в льняных одеждах вас демократии по BBC будем учить, хоть как-то даёт шанс энергичному человеку, то исламская идея миру вообще ничего нового не предлагает. Пока что только слышатся отрицания типа 'мы - не они'.Спасибо г-ну Журавлёву за интересное сообщение.
Генеральный директор, Смоленск

Собственно ,о чем спор. Одна система банков устояла ,другая ситема банков расшаталась ,третья система Банков ( наблюдает) неопределилась .Все Как Всегда - разделяй и властвуй!СОглашусь с Журавлевым , на деле - слова расходятся с практикой! Исламский банкинкг -т.е.система соучастников идеологический удобный префикс ,Куи Продест -Кому Выгодно ,Мы помним Кассы взаимопомощи и прочее , это тоже своего рода ПроБанкинг , Фонды страхования ,да вообще любая вещь( информация например) как только становится ликвидной становитсья банковской потенцией(чековая лента ,движется за газетной лентой новостей).В этом суть обожания товара (АжиотаЖ- для Ленивых ,т.е. для 95% -Не думающих (Но думающих ,что они думают-Ха-ХА0). Товар -Деньги-Товар.Да как ни крути ,играют на внутренних интересах , а проигрывают нажитое из вне. Задача в том ,анализируя проблему,приходишь к выводу - малым интересом , можно много и не проиграть, но вот идеологию свою проташить просто! легко сказать (Исламский банкинг) подолям прибыль, подолям убытки.Нет такой хоккей нам не нужен! В перспективе ,я предлагаю подумать всем ,об будущем МЛМ -рынке знаний(Актуально для РОССИЙСКОГО Думающего) ,МЛМ -рынке идеологий- это куда более промышленнее!Думаешь - не проиграешь!

Нач. отдела, зам. руководителя, Москва

Всё это очень мило, тольтко нефтяные шейхи почему то свои триллионы кладут в западные банки под самый что ни на есть запрещённый процент :cry:

Директор по развитию, Екатеринбург

[b]Марат Бисенгалиев,[/b] --- Всё это очень мило, тольтко нефтяные шейхи почему то свои триллионы кладут в западные банки под самый что ни на есть запрещённый процентМарат, а Вы уверены в этом? На прямую не должны... Скорее всего там придуман некий механизм... но в сегодняшней ситуации он может и не спасти... Да и главная проблема 'эры...' совсем не в проценте. Главная проблема в безответственности. Когда ростовщик давал деньги в долг - он реально рисковал. Но это было только до тех пор, пока деньги были реальными... А вот когда в ВБ появился первый частный ЦБ, тогда все и изменилось. ЦБ давал королю деньги под реальное обеспечение, обязательства были обеспечены налогами... А вот населению они выдавали банковские векселя, которые уже не были ничем обеспечены... В первый же год было выдано таких векселей в 10-ть раз больше, чем у них было реальных активов... Это и было начало 'эры...', закат которой мы сейчас и наблюдаем...

Генеральный директор, Смоленск

А ларчик просто открывался!

Нач. отдела, зам. руководителя, Москва
Вадим Крысов пишет:Марат, а Вы уверены в этом? На прямую не должны
Конечно 'не должны'. Но...Это началось в 1973-м, когда в результате прыжка цен на нефть у них оказались всерьёз большие деньги. И вместо того, чтобы создать альтернативную исламскую экономику (запад этого очень боялся) шейхи поступили как и подобает шейхам - вложили эти суммы в западные банки. А до этого всё было чинно, благородно - давали беспроцентные кредиты другим исламским странам.
Тимур Беставишвили Тимур Беставишвили Директор по развитию, Санкт-Петербург
Константин Смирнов пишет:так как если даже половина жителей Земли начнёт потреблять так, как средний житель США, то придётся увеличить производство энергии раза в 3-4. Из каких шишей?
Точнее, сейчас они потребляю.т примерно 40% ресурсов. Значит ВСЕХ ресурсов (а они не беспердельны) хватит на 700 млн.чел. А на Земле скоро будет 7 млрд.
Константин Смирнов пишет:то исламская идея миру вообще ничего нового не предлагает.
А ничего нового в мире и нет. Всё старо. Но лучше жизнь в такойм 'тупике' - но жизнь, чем близкий крах, который неизбежну бедт следствием западной модели.Кстати, у Маркса есть очень любопытная работа о жизни в экологически замкнутых обществах.Просто нас ЗАСТАВЛЯЮТ забыть о том, что безудержному потреблению есть альтернативы.
Оставлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи
Статью прочитали
Обсуждение статей
Все комментарии
Дискуссии
Все дискуссии
HR-новости
Россияне стали меньше тревожиться из-за работы

Год назад уровень тревожности россиян по поводу различных возможных проблем на работе был выше.

Уровень счастья напрямую влияет на продуктивность большинства россиян

При этом почти каждый четвертый респондент считает, что их руководитель ничего не делает для счастья сотрудников.

70% россиян отмечают сильное влияние работы на уровень стресса

Наибольший стресс создают строгие дедлайны, внезапные и большие объемы задач, а также собственные ошибки при выполнении задач.