Каков уровень корпоративного управления в вашей компании?

В классическом виде корпоративное управление — это система представления интересов акционеров в управлении акционерным обществом.

Управляющая компания «Арсагера» рассматривает некачественное корпоративное управление (далее КУ) как одно из важнейших препятствий для увеличения акционерной стоимости эмитента. Понимая влияние уровня КУ на курсовую стоимость акций и опираясь на имеющийся мировой опыт, специалисты компании разработали методику исследования уровня корпоративного управления эмитентов. В результате применения данной методики на практике мы получаем информацию о качестве корпоративного управления в большинстве компаний, акции которых обращаются на организованном рынке ценных бумаг. Данная информация систематизирована в виде единой таблицы.

В рамках ноябрьского исследования были изменены некоторые критерии оценки качества КУ, а также появилось несколько новых:

  • Наличие конфликта между крупными акционерами.
  • Регулярность публикации сведений об операционной деятельности.
  • Факты оплаты допэмиссий имуществом.

Топ-5 компаний с наилучшим корпоративным управлением:

Ноябрь 2011

Количество баллов

Август 2011

Количество баллов

МТС

157

Лукойл

152

Лукойл

152

МТС

151

АФК Система

143

АФК Система

137

МРСК Центра и Приволжья

134

МРСК Северо-Запада

127

МРСК Центра

132

МРСК Центра и Приволжья

121

По результатам последнего проведенного исследования общий индекс корпоративного управления российских эмитентов не изменился.

Количество баллов, ноябрь 2011

Количество баллов, август 2011

Индекс корпоративного управления в России

63

63

Индекс рассчитан по наиболее ликвидным и капитализированным эмитентам, относящимся к группам 6.1-6.3 в соответствии с классификацией Arsagera AssetCertification.

В разрезе отраслей наибольшие положительные изменения корпоративного управления наблюдались в отраслях «черная металлургия», «потребительский сектор», а также в отрасли «прочее». Здесь необходимо отметить, что, согласно отраслевой классификации, которая принята в нашей компании, к отрасли «прочее» относится единственный эмитент (АФК Система), качество корпоративного управления которого и является отраслевым показателем.

Наибольшее снижение наблюдалось в таких отраслях как «добыча, переработка нефти и газа», «транспорт» и «строительство, недвижимость».

Все отраслевые индексы корпоративного управления, согласно последнему исследованию, имеют положительное количество баллов.

Отраслевые индексы корпоративного управления

Количество баллов, ноябрь 2011

Количество баллов, август 2011

Строительство и недвижимость

1

8

Транспорт

41

46

Добыча, переработка нефти и газа

22

26

Финансовый сектор

69

65

Цветная металлургия

13

9

Производство минеральных удобрений

28

25

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

30

23

Машиностроение

3

6

Связь, телекоммуникации и новые технологии

61

57

Энергетика

49

51

Потребительский сектор

46

41

Прочие

143

137

Мы провели расчет индексов КУ для групп риска 6.1-6.5. Деление на группы осуществляется в соответствии с классификацией Arsagera AssetCertification, которая стандартизирует такие понятия как «голубые фишки» и «второй эшелон».

Как правило, уровень КУ компаний, акции которых относятся к «голубым фишкам», выше, чем у компаний второго эшелона.

Индекс корпоративного управления по группам риска

Количество баллов, ноябрь 2011

Количество баллов, август 2011

Группа 6.1

97

94

Группа 6.2

82

78

Группа 6.3

43

46

Группа 6.4

-2

-1

Группа 6.5

-9

-19

За период с августа по ноябрь 2011 года произошел рост качества КУ в группах 6.1 и 6.2, а в группах 6.3, 6.4 и 6.5 наблюдается снижение качества КУ.

Наибольший рост продемонстрировали следующие компании (в разрезе групп риска): 6.1 — Магнитогорский металлургический комбинат (+32 балла), 6.2 — «Аэрофлот» (+18 баллов), 6.3 — «Мосэнергосбыт» (+14 баллов).

Несколько слов о методике расчета индекса: все обозначенные индексы рассчитываются на основании показателей, приведенных в единой таблице. При этом используется метод простой средней. Мы отказались от идеи взвешивания показателей по капитализации или ликвидности, поскольку это может внести существенные искажения в общую картину.

Выводы:

  • С августа по ноябрь 2011 года индекс качества корпоративного управления в России не изменился.
  • Компания МТС стала лидером по качеству корпоративного управления в России.
  • Наилучшее качество корпоративного управления – в компаниях финансового сектора, наихудшее — в строительной отрасли (без учета отрасли «прочее»).

____________________________________________________________________________

ОАО «УК «Арсагера»
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ «Ренессанс», 8-й этаж.
Тел. (812) 313-05-30
http://www.arsagera.ru/
Лицензии ФСФР России: № 21-000-1-00714 от 06.04.2010, № 078-10982-001000 от 31.01.2008

Партнерский материал

Фото: freeimages.com

Эта публикация была размещена на предыдущей версии сайта и перенесена на нынешнюю версию. После переноса некоторые элементы публикации могут отражаться некорректно. Если вы заметили погрешности верстки, сообщите, пожалуйста, по адресу correct@e-xecutive.ru
Комментарии
Оставлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи
Статью прочитали
Обсуждение статей
Все комментарии
Дискуссии
Все дискуссии