Финансовое моделирование и оценка инвестиционных проектов

День 1.

Качественное бизнес-планирование — основа для построения эффективной финансовой модели. Требования к разделам бизнес-плана проекта.

• Описание проекта.
• Анализ рынка проекта.
• Организационный план проекта.
• План продаж и стратегия маркетинга.
• План производства.
• Анализ ресурсов.
• План финансирования.
• Бюджет доходов и расходов.
• Оценка рисков проекта.
• Верификация бизнес-модели проекта с целью избегания риска.

Основные требования к финансовой модели и допущения финансовой модели. Прогнозирование исходных данных.

• Основные требования к финансовой модели, предъявляемые финансовыми организациями. Примеры финансовых моделей.
• Срок жизни проекта. Определение длительности прогнозного и постпрогнозного периода.
• Прогноз макроэкономических показателей. Выбор релевантных источников информации.
• Прогноз капитальных вложений.
• Прогноз объема продаж, объема производства и иных количественных факторов, определяющих выручку.
• Прогноз цен/тарифов на готовую продукцию/услуги.
• Прогноз расходов. Прогноз нормы расхода ресурсов на единицу выпуска. Прогноз цен на основное сырье и материалы и других затрат, составляющих значительную долю в себестоимости, прогноз иных переменных затрат. Прогноз затрат на персонал. Прогноз условно-постоянных затрат.
• Условия расчетов с контрагентами.
• Расчет потребности в оборотном капитале и определение источников финансирования оборотных средств.
• Налоговые предпосылки.
• Предпосылки по учетной политике (политика по амортизации, признанию выручки).
• Прогнозная структура финансирования, условия по заемному финансированию.
• Иные исходные данные и предпосылки для отрасли и проекта.

День 2.

Практикум в Excel: Построение финансовой модели. Формирование прогнозной финансовой отчетности.

• Формат отчетных форм прогнозной финансовой отчетности. Требования к прогнозной финансовой отчетности.
• Формирование прогнозного отчета о движении денежных средств.
• Формирование прогнозного отчета о финансовых результатах,
• Формирование прогнозного баланса.
• Оценка баланса основных средств и оборотных средств, расчетов по налогам.
• Расчет показателей для проверки достоверности прогнозной отчетности. Включение в финансовую модель возможности проверки основных данных/расчетных показателей.

День 3.

Расчет финансовых показателей и оценка инвестиционной привлекательности проекта/ бизнеса.

• Выбор ставки дисконтирования для оценки эффективности инвестиционного проекта.
• Расчет терминальной стоимости проекта / бизнеса.
• Расчет показателей инвестиционной привлекательности по проекту: чистая приведенная стоимость проекта (NPVproject), дисконтированный период окупаемости проекта (DPBPproject); внутренняя норма доходности для всех участников проекта (IRRproject) и внутренняя норма доходности для собственников (IRRequity). Чистый дисконтированный бюджетный эффект проекта. Социальные эффекты от реализации проекта.
• Расчет финансовых показателей: коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга свободными денежными потоками (Debt Service Coverage Ratio, DSCR), показатели обслуживания (покрытия) долга: коэффициент покрытия процентных выплат (Interest Coverage Ratio, EBIT/проценты), коэффициент покрытия долга денежными потоками, доступными для обслуживания долга, в период до погашения долга (Loan Life Coverage Ratio, LLCR); показатели долговой нагрузки: долг/собственный капитал, долг/EBITDA, долг/CFADS; показатель текущей ликвидности (Current Ratio), быстрой ликвидности (Quick Ratio); показатели рентабельности: рентабельность активов (ROA), рентабельность продаж (ROS), рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность инвестиций (капитала) (ROCE); показатели оборачиваемости: оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость кредиторской задолженности, оборачиваемость запасов; прочие показатели покрытия долга: PLCR (Project Life Coverage Ratio), RLCR (Reserve Life Coverage Ratio).
• Формат представления и интерпретация рассчитанных финансовых показателей и показателей инвестиционной привлекательности проекта.

День 4.

Оценка рисков финансовой модели: анализ чувствительности и оценка сценариев.

• SWOT-анализ инвестиционного проекта/бизнеса. Выделение ключевых рисков. Оценка рисков.
• Оценка эффективности проектов с учетом рисков.
• Анализ чувствительности результатов финансовых прогнозов к изменению всех данных и допущений, использованных в финансовой модели.
• Формирование финансовой модели с применением сценарного метода. Оценка эффективности проекта в методе сценариев.