Изменения

== Что такое рентабельность активов предприятия''<br>'' ==

== Рентабельность чистых активов (RONA) ==

'''Рентабельность чистых активов (Return on net assets, RONA) '''– это коэффициент, показывающий рациональность [[Дисконтирование_капиталаДисконтирование капитала|управления структурой капитала]], способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждой вложенной собственниками денежной единицы. <br>Собственники компании заинтересованы в увеличении показателя рентабельности чистых активов, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, как объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.<br>Рентабельность чистых активов рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли после выплаты налогов к среднегодовой величине внеоборотных активов и чистого [[Оборачиваемость_активов_и_капитала_предприятияОборачиваемость активов и капитала предприятия|оборотного капитала]] плюс основные фонды.<br>'''RONA = (Чистая прибыль / Средний за период собственный и заемный капитал)*100%'''<br>Расчет показателя RONA аналогичен расчету ROA, но в отличие от второго коэффициента, RONA не учитывает связанных с ними обязательств компании (капитальные расходы). Зато данный показатель рассматривает активы, которые компания использует для достижения своих результатов, также RONA напоминает менеджерам, что существуют затраты на приобретение и содержание активов.<br>В расчет берется чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT). Благодаря включению в показатель прибыли выплаты процентов кредиторам компании после налогообложения устраняется недостаток, который допускает непоследовательное сравнение прибыли после уплаты процентов с базой совокупных активов. <br>Тем не менее, даже этот вариант RONA несколько противоречив, что ставит под сомнение его использование в качестве инструмента для [[Стратегия_и_конкурентное_преимуществоСтратегия и конкурентное преимущество|оценки стратегий]] и эффективности компании в целом.<br>'''Первый недостаток''': показатель отражает бухгалтерскую прибыль, а не [[Денежный_потокДенежный поток|денежный поток]]. Поскольку стоимость стратегии или предприятия зависит от суммы, временного фактора и рисков будущих денежных потоков, применение RONA может предоставить ошибочную информацию, которая будет использована при принятии деловых решений. Следовательно, возможно искажение [[Маржинальный_анализ_в_принятии_управленческих_решенийМаржинальный анализ в принятии управленческих решений|процесса принятия решений]], основанных на данном показателе. <br>'''Второй недостаток''': использование RONA в качестве основы для оценки результатов деятельности и бонусного вознаграждения менеджмента может привести к принятию решений, несовместимых с интересами акционеров. В частности, если руководители подразделений пытаются максимизировать доходность чистых активов своих подразделений, это может привести к тому, что высокорентабельные подразделения откажутся от проектов, перспективных с точки зрения компании в целом.

=== Что такое чистые активы? ===

[[Анализ_активов_Анализ активов (имущества)|Чистые активы]] – это величина, определяемая как разница между суммой активов компании, принимаемых к расчету, и суммой ее пассивов, принимаемых к расчету. Другими словами, чистые активы – это стоимость оборотных и внеоборотных активов, обеспеченных собственными средствами организации. Чистые активы – это стоимость имущества организации, которое свободно от долговых обязательств.<br>Показатель чистых активов указывает на финансовую устойчивость предприятия, на обеспеченность собственными средствами. Стоит учитывать, что [[Оценка_показателей_рентабельности_оборотных_активовОценка показателей рентабельности оборотных активов|стоимость чистых активов]] может искусственно раздуваться, чтобы привлечь инвесторов и возвращаться к реальным объемам тогда, когда придет время выплаты дивидендов вкладчикам.<br>'''Факторы, изменяющие динамику RONA'''<br>Если показатель рентабельности чистых активов увеличился, что является положительной тенденцией, значит, на это повлияли следующие факторы: <br>1) рентабельность продаж увеличилась, <br>2) оборачиваемость чистых активов увеличилась.  == '''Рентабельность суммарных активов (ROTA)''' == '''Рентабельность суммарных активов''' (ROTA, Return on Total Assets) – это показатель, отображающий эффективность использования долгосрочных активов предприятия для получения прибыли. Этот коэффициент отражает общую [[Внутренняя_норма_доходности|доходность совокупных активов]] (насколько экономически выгодны), а также характеризует способность руководства компании эффективно использовать эти активы. <br>Коэффициент ROTA вычисляется как отношение операционной прибыли предприятия (EBIT) к средней величине активов, с вычетом налогов и процентов по займам. <br>'''ROTA = EBIT/ Total Assets'''<br>EBIT – прибыль за вычетом налогов и процентов (операционная прибыль).<br>Total Assets – совокупные активы – имущество и денежные средства компании (недвижимость, оборудование, материальные запасы, банковские вклады, ценные бумаги, патенты, авторские права, другая собственность). <br>ROTA отличается от коэффициента ROA тем, что при вычислении ROTA используется операционная, а не чистая прибыль. То есть, данный показатель позволяет оценить, как предприятие использует свои активы перед выплатой по обязательствам. ROTA измеряет операционную эффективность компании. <br>Контрольный уровень инвестиций в активы – 2-5% принесенной прибыли.  === Как рассчитать коэффициент ROTA === Для проведения расчётов используется среднегодовая [[Анализ_активов_(имущества)|величина активов компании]]. Чтобы рассчитать (или спрогнозировать) ROTA, нужно:<br>1) Вычислить выручку компании.<br>2) Из выручки вычесть себестоимость продукции, коммерческие и управленческие расходы, получив в итоге прибыль от реализации. <br>3) К прибыли от реализации прибавить операционные и неторговые доходы и вычесть проценты по кредитам, операционные и внереализационные расходы, получив прибыль до налогообложения.<br>4) Прибыль до налогообложения разделить на валюту баланса (сумму активов) и умножить на 100. Результатом данной операции и станет коэффициент ROTA. === Польза показателя рентабельности суммарных активов === 1) Стимулирует руководство увеличивать выручку, снижать себестоимость и непроизводственные расходы, уменьшать размер непроизводственных активов, снижать дебиторскую и кредиторскую задолженность.<br>2) Полезно применять в качестве дополнительной оценки эффективности использования активов, если компания выпускает большой ассортимент продукции (более 20 наименований). В таком случае можно оценить, приносят ли вложения в данный актив для производства определенной продукции нужную отдачу.  === Недостатки ROTA === 1) Привлечение [[Заемный_капитал|заемного капитала]] ухудшает результат показателя. <br>2) Ориентация на этот показатель не учитывает сезонную специфику бизнеса. <br>3) Максимизация ROTA не способствует эффективной учетной политике: препятствует расчистке и переоценке активов, оптимизации налогового планирования.<br>4) Ориентация на этот показатель не способствует оптимизации структуры активов, особенно, если речь идет о вертикально интегрированной компании, где определенные активы сами по себе могут не обеспечивать заданного размера прибыли, но они взаимодействуют с другими активами. <br>5) Высокий показатель ROTA не гарантирует наличия средств на выплату дивидендов: прибыль может быть только на бумаге, ведь ROTA не отражает степень [[Коэффициенты_ликвидности|ликвидности компании]].<br>Таким образом, максимизация показателя ROTA не всегда способствует оптимизации инвестиционной, учетной и налоговой политики, политики модернизации, а также политики в отношении запасов и дебиторской задолженности. Следовательно, данный показатель не следует рассматривать в качестве основного при оценке эффективности работы менеджмента. <br>