Профессиональный финансовый менеджер (ICFM)

Программа курса:

1. Сущность финансов и система управления финансами. Цели финансового менеджмента: стратегические и тактические. Функции финансового менеджера на предприятии. Место финансовой службы в организационной структуре управления предприятием. Разделение обязанностей между бухгалтерией, финансовым и планово-экономическим отделами. Принципы финансового менеджмента. Функциональная модель системы управления финансами. Понятия финансовой стратегии и тактики. Классификация финансовых стратегий: генеральная, оперативная, стратегия выполнения отдельных стратегических задач. Задачи финансовой стратегии. Схема разработки финансовой стратегии предприятия.
2. Анализ финансовой отчетности. Содержание финансового анализа. Методика горизонтального и вертикального анализа баланса и отчета о прибыли и убытках. Виды финансовых коэффициентов: коэффициенты «финансового рычага», коэффициенты ликвидности, коэффициенты покрытия, коэффициенты деловой активности, коэффициенты рентабельности. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса. Эффективность использования капитала. Анализ доходности собственного капитала: модель Дюпона. Средневзвешенная стоимость капитала. Экономическая добавленная стоимость (EVA). Отчет о движении денежных средств: прямой и косвенный методы составления. Система управления денежными потоками.
3. Финансовое планирование и финансовое прогнозирование. Этапы подготовки прогнозного баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств. Методы прогнозирования продаж. Понятие и этапы бюджетирования. Виды бюджетов: бюджет продаж, бюджет производства, бюджет прямых затрат на материалы, бюджет прямых затрат на оплату труда, бюджет производственных накладных расходов, бюджет запасов, бюджет коммерческих и административных расходов, прогнозные финансовые отчеты. Взаимосвязь бюджетных показателей. Методы составления бюджетов. Контроль и анализ бюджетных показателей (анализ отклонений).
4. Источники финансирования бизнеса. Прибыль как основной внутренний источник финансирования. Внешние источники: выпуск акций, кредиты банков, займы от других организаций, торговый кредит, финансовый и операционный лизинг. Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности. Длительность финансового цикла. Движущие силы краткосрочного роста компании. Понятие устойчивого роста. Расчет недостатка финансирования.
5. Управление оборотным капиталом. Классификации оборотных активов: по характеру финансовых источников формирования, по видам, по характеру участия в операционном процессе, по периоду функционирования. Рабочий капитал предприятия и методы его расчета. Постоянная и переменная части оборотного капитала. Этапы формирования политики управления оборотными активами. Подходы к финансированию оборотных активов: идеальная модель, консервативная модель, компромиссная модель, агрессивная модель. Хранение и управление остатками денежных средств. Определение оптимального уровня денежных средств: модель Баумоля и модель Миллера-Орра. Составление прогноза движения денежных средств. Расчет продолжительности финансового цикла. Управление дебиторской задолженностью. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Методы расчета эффекта операционного (производственного) рычага.
6. Управленческий анализ: методы максимизации прибыли. Виды аналитической деятельности. Этапы анализа проблемной ситуации. Методы управленческого анализа: социологические и аналитические. Понятие эластичности спроса по цене и условия оптимальной цены. Методы определения ценовой эластичности. Зависимость между изменением цены и изменением объема продаж с учетом изменения затрат. Определение необходимого минимального уровня эластичности. Кривая сохранения уровня прибыли.
7. Долгосрочные финансовые вложения. Классификации инвестиционных проектов: по цели инвестирования, по величине требуемых инвестиций, по источникам финансирования, по срокам реализации, по типу отношений к другим проектам, по типу денежного потока, по отношению к риску. Этапы анализа инвестиционного проекта: предварительный анализ, маркетинговый анализ, технический анализ, экологический анализ, финансово-экономический анализ, институциональный анализ, анализ рисков. Методы оценки инвестиционные проектов: чистая текущая стоимость, период окупаемости, дисконтированный период окупаемости, индекс прибыльности, рентабельность вложенного капитала, внутренняя норма доходности. Контроль выполнения плана реализации инвестиционных проектов. Два подхода к оценке эффективности инвестиционного проекта: традиционный метод и метод собственного капитала. Сравнение подходов.
8. Риск и доходность: основные понятия. Понятие инвестиционного дохода. Типы рисков: статистический и динамический риски, систематический и несистематический риски, собственный и предельный риски. Виды инвестиционных портфелей: портфель роста, портфель агрессивного роста, портфель консервативного роста, портфель среднего роста. Определение доходности портфеля ценных бумаг. Оценка риска портфеля ценных бумаг. Измерение риска портфеля ценных бумаг. Снижение риска портфеля: диверсификация Марковица. Модель оценки стоимости активов (CAMP).
9. Стоимость капитала и принятие решений о структуре капитала. Виды капитала предприятия. Собственный капитал: понятие, состав и функции. Методы увеличения и уменьшения собственного капитала. Заемный капитал: краткосрочный и долгосрочный. Расчет стоимости отдельных элементов собственного и заемного капитала: стоимость акционерногоитала, стоимость облигаций, стоимость кредита. Вычисление средневзвешенной стоимости капитала. Точка безразличия как способ сравнения собственных и заемных средств. Стоимость капитала как инструмент принятия решений. Финансовый и совокупный леверидж. Оптимизация структуры капитала в зависимости от влияния различных факторов на его стоимость. Эмиссионная и дивидендная политика. Модели дивидендной политики: модель Модильяни и Миллера, модель Гордона, «сигнальная» теория дивидендов, теория соответствия дивидендной политики составу акционеров. Стратегии дивидендной политики.
10. Измерение стоимости бизнеса для акционеров. Традиционный подход к определению доходности акционерного капитала. Понятие ценности бизнеса для акционеров. Анализ чистой текущей стоимости (NPV). Усовершенствованный анализ NPV – анализ ценности для акционеров (SVA). Определение свободных потоков наличности (CF). Факторы, определяющие SVA. Управление бизнесом на основе анализа ценности для акционеров. Оценка стоимость компании с помопоказателя SVA. SVA как показатель, используемый при оценке стратегии. SVA как инструмент воз-награждения CEO. Сравнительный анализ EVA, SVA и CF. Ограничения использования SVA и EVA.
11. Финансовое управление в кризисной ситуации. Прогнозирование будущей неплатежеспособности. Модели оценки вероятности банкротства Бивера и Альтмана. Понятие и принципы антикризисного управления. Основные причины возникновения кризисной ситуации. Процедуры банкротства. Составление ликвидационного баланса и плана выплат по урегулированию обязательств. Очередность удовлетворения требований кредиторов и реализации имущества. Расчеты с учредителями.
12. Подведение итогов, результатов выполнения заданий, ответы на вопросы.