Пристегните привязные ремни: мир входит в рецессию

На календаре 2012 год, но мы находимся в октябре 2008 года. Риски российской экономики-2012 ничем не отличаются от рисков-2008. Объяснение этому очень простое: причины кризиса 2007-2009 годов не устранены и не могут быть устранены в действующих сегодня правилах функционирования мировой экономики.

Причина кризиса – долги

Первопричина кризиса – перепроизводство долга. Все участники мирового рынка (государство, компании, население) набрали слишком много кредитов, с которыми они не в состоянии расплатиться. Если упрощенно, то в 2008 году дефолты по кредитам привели к кризису ликвидности в банковской системе, который центробанки залили деньгами. При этом сравните масштабы проблемы и решения. Тогда в дефолт вышли ипотечные кредиты на сумму в несколько сотен миллиардов долларов. В результате фондовый рынок потерял несколько триллионов долларов. Правительства большинства стран мира были вынуждены увеличить расходы для замещения съежившегося спроса со стороны частного. Эти расходы финансировались за счет роста задолженности. А центробанки в попытках погасить тот кризис к настоящему моменту «напечатали» денег на сумму в несколько десятков триллионов долларов. При этом гиперинфляции, которой так долго пугали нас экономисты, нет и не будет. Потому что уже больше года со всех сторон (США, Евросоюз, БРИК) приходят данные о постепенном замедлении экономического развития. Графики, отражающие состояние индексов деловой активности (PMI) вы можете посмотреть здесь и здесь.

Через несколько кварталов или даже месяцев глобальная экономика погрузится в рецессию. Мир к ней не готов. Компании и население снизили размер своей задолженности недостаточно. А в России эта долги даже выросли (первая волна кризиса ничему не научила ни население, ни банкиров). Зато правительства взяли столько кредитов, что теперь уже они находятся на грани дефолтов. Поэтому, когда мир погрузится в рецессию, правительства уже не смогут замещать съеживающийся спрос увеличением своего спроса.

Схема погружения во всеобщую рецессию проста. Испугавшись первой волны кризиса, население всего мира постепенно начало менять модель поведения. От безудержного потребления всего и вся в кредит люди постепенно возвращаются к модели сбережения. Приоритетом становится погашение всех ранее взятых кредитов. В результате снижается спрос со стороны населения на все товары и услуги. Следом компании снижают производство и увольняют избыточный персонал. Население, видя рост безработицы, еще сильнее снижает спрос. Цикл повторяется. Это называется дефляционный коллапс. Нас ждет именно он, а вовсе не гиперинфляция.

Снижающийся совокупный спрос и увеличивающаяся безработица будет приводить к росту числа дефолтов по кредитам, поскольку у предприятий и населения будут уменьшаться доходы. Рост дефолтов приведет к кассовым разрывам в банковской системе всего мира, когда текущих доходов перестанет хватать на покрытие текущих расходов. Рост дефолтов приведет к ухудшению качества кредитного портфеля; к риску нарушения банками различных нормативов, установленных центробанками; к росту спроса на краткосрочную ликвидность для латания дыр, возникающих в результате кассовых разрывов. В результате падения ВВП будет падать и доходная часть бюджетов. А следом будет снижаться и расходная часть бюджетов. В результате совокупный спрос будет сокращаться обвальными темпами. Это мы видим на протяжении нескольких лет в Греции, в которой скорость падения ВВП увеличивается с каждым годом

Динамика ВВП Греции

2008 – -0,2%

2009 – -3,3%

2010 – -3.5%

2011 – -6,9%

Источник: Eurostat

Миф о российской стабильности

Что на этом фоне будет происходить в России? Снижение совокупного мирового спроса и падение ВВП большинства стран мира приведет к снижению спроса на сырьевые товары, главную статью экспорта РФ, и цену на них. Когда цены на сырье повторят минимумы 2009 года, федеральный и региональные бюджеты РФ станут дефицитными. Перед правительством РФ возникнет проблема: или сокращать расходы бюджетов, и тогда обильные предвыборные обещания будут не выполнены, или девальвировать рубль, чтобы уменьшившаяся валютная выручка от экспорта конвертировалась в то же количество рублей, что и до падения цен. Или напечатать необходимое количество рублей, часть которых неизбежно попадет на валютный рынок и будет давить на курс рубля.

Мой опыт подсказывает, что первый путь будет признан нашим правительством неприемлемым. Это значит, что нас ожидает масштабная девальвация рубля. Первая цель по рублю – 36 рублей за доллар. Вторая цель – 43 рубля.

Если кто-то думает, что девальвация рубля оживит российскую промышленность – тот, мягко выражаясь не прав. К сожалению, мы уже не в 1998 году, когда еще были живы остатки советского наследия. За 21 год либеральных реформ мы полностью убили свою промышленность. Она перестала быть импортонезависимой. Сегодня в каждом предмете, что мы покупаем в магазинах, даже формально российского производства, есть что-то импортное. Это может быть сырье, комплектующие, оборудование, или все вместе взятое. Импортное оборудование иногда требует запчастей для ремонта. Иногда доля этого импорта в формально российском товаре доходит до 85%, как в случае с проектом регионального самолета Sukhoi Superjet 100.

Поэтому при масштабной девальвации цены вырастут и на российские товары. При неизменной или даже уменьшающейся в номинальных ценах зарплате. А дальше уже в России запустится рассмотренная выше спираль дефляционного коллапса (снижение спроса – рост безработицы – новое снижение спроса). В предельном случае нас ждет жесткая стагфляция – падение ВВП на десятки процентов и гиепринфляция как в начале 1990-х годов. Или как в Веймарской Германии в середине1920-х.

Но есть и разница между нашим временем и началом 1990-х. Тогда население только-только покинуло социалистическую страну, где все были почти одинаково бедны или почти одинаково богаты – в зависимости от точки зрения. Практически у всех было жилье, но почти ни у кого не было машин. Разница в богатстве разных слоев населения была невелика. И падение с уровня плинтуса на уровень пола не показалось населению жестоким и несправедливым. По крайней мере, революцию население устраивать не стало.

Теперь будет по-другому. Часть населения (офисные хомячки или средний класс) успело вкусить сладкой жизни в кредит с красивыми машинами, импортной домашней техникой и отпуском за границей. Для них падение потребления будет казаться жестоким и несправедливым. Ведь еще недавно они могли позволить себе все. Ну почти все. А теперь они – нищета и голытьба. Для коррумпированной части чиновничества тоже настанут тяжелые времена в связи со стремлением государства потуже затянуть пояса на всех. Начнется реальная борьба с коррупцией, так как денег перестанет хватать на самое необходимое.

Но больше всех пострадают от будущего кризиса банкиры и работники фондового рынка. Последние – самые бесполезные для экономики. Полагаю, в 2015 за упоминание слов «брокер», «акция», «ценная бумага» и других подобных будут давать в челюсть. Вполне возможно, фондовый рынок будет закрыт на некоторое неопределенное время. Но не на несколько дней, как это было осенью 2008 года, а на гораздо больший период.

На банкиров будут давить со всех сторон. Безработное население и разорившиеся предприятия перестанут платить по кредитам, государство же будет требовать войти в положение этих заемщиков и относиться к ним мягче. Зарубежный рынок капитала будет полностью закрыт из-за кризиса ликвидности. Население будет забирать деньги из банков, потому, что деньги будут нужны на текущие расходы, и из-за недоверия к банковской системе в целом. СМИ, как обычно, будут смаковать проблемы отдельных банков и системы в целом, подрывая к ней доверие со всех сторон – государства, предприятий, населения. Центробанк будет, с одной стороны, требовать соблюдение нормативов. Но, с другой стороны, постоянно ослаблять и требования, и нормативы, в попытках не усугубить ситуацию и не развалить своими грубыми действиями то, что еще будет подавать признаки жизни в банковской системе.

Контролирующие акционеры банков тоже будут поставлены жизнью перед суровой дилеммой. Ведь у них, как правило, есть много коммерческих проектов помимо банков. И денег на поддержание всех проектов не будет хватать. Дилемма будет простой – что поддержать: свое производственное предприятие или свой же банк? Поскольку банк, по большому счету, также как и фондовый рынок, ничего полезного не производит, а лишь перераспределяет денежные потоки в стране, являясь фактически таким же паразитом на экономике, как и фондовый рынок, то у многих акционеров банков может проснуться давно забытый инстинкт предпринимателя, а не спекулянта. Маленький «свечной заводик» с постоянным денежным потоком может оказаться ближе к сердцу, чем банк.

Банки во вторую волну кризиса будут разоряться и уходить с рынка сотнями. Но, как и во все предыдущие экономические кризисы, в первую очередь будут разоряться и уходить с рынка крупные и крупнейшие российские банки, потому что именно они ведут наиболее рискованную политику, менее ответственно относясь к риск-менеджменту (у автора этих строк порой складывается впечатление, что в крупных банках если и существует риск-менеджмент, то он не играет никакой роли в процессе принятия решений). А кроме того, крупные и крупнейшие российские банки будут, как обычно, надеяться на помощь правительства, напирая на то, что они «слишком большие, чтобы умереть». Но, увы, денег у правительства на всех не хватит.

В самом предельном случае последним умершим банком станет ВТБ. Потому что Сбербанк не умрет никогда. Он единственный среди российских банков имеет действительно общенациональное значение, занимая примерно 50% рынка в различных рыночных нишах. На него приходится и примерно половина всех банковских офисов в стране.

Не легче будет ситуация и у властей. Им придется решать жесткую дилемму – кого поддерживать: население или банкиров? На поддержку и тех, и других денег не хватит. Придется выбирать. Ситуацию будет осложнять сложившаяся революционная ситуация, когда верхи не могут, а низы не хотят. Если власти поддержат банкиров, как это произошло в первую волну кризиса, взбешенное население выйдет на улицы. Если власть поддержит население, то разоренные банкиры могут захотеть поквитаться с властью, выместив свою злобу на конкретных людях с помощью бомбы или снайперской винтовки.

Европа может свернуть вправо

Я не зря упомянул Веймарскую Германию. Во время экономических кризисов всегда происходит радикализация населения. Причем радикализация в обе стороны – и вправо, и влево. От радикализации влево спасает прививка социализма, который умер на глазах у всего мира совсем недавно. А вот от радикализации вправо может уже не спасти прививка Второй мировой войны. Война закончилась давно, сменилось два поколения, и живых свидетелей того кошмара почти не осталось. Собственно, этот постепенный дрейф общества вправо мы в российской жизни видим уже сегодня. И его не остановят ни протесты либеральной общественности, ни ужесточение законодательства.

Рост ультраправых настроений наблюдается и в Европе. Соответствующие партии увеличивают свое присутствие в национальных парламентах. Даже толстокожие действующие европейские политики под давлением реальности и собственного народа были вынуждены признать провал политики мультикультурализма. В их числе канцлер Германии Ангела Меркель, премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, президент Франции Николя Саркози, вице-премьер Нидерландов Максим Верхаген.

В 1930-х годах в раздавленной «Великой депрессией» Европе победила ультраправая идея. Аналитик одного европейского банка недавно сказал мне в частной беседе, что Европе сейчас остро необходима новая Маргарет Тэтчер, иначе придет новый Адольф Гитлер. К сожалению, та серость, которую мы видим сегодня в европейской политике, не допустит прихода яркого и неординарного политика, какой была в свое время Маргарет Тэтчер. Не допустит именно потому, что на фоне такого яркого и неординарного политика будет предельно четко видна серость и ограниченность политиков нынешних. В результате недовольство народных масс будет нарастать, пока однажды не взорвется протестным выбором: «Не хотите более или менее умеренного правого? Получите ультраправого!». Где это может произойти – мне неведомо. Возможно, сразу в нескольких странах Европы. Возможно, приход крайне правых политиков вызовет некоторый подъем экономики в этих странах. Вероятно, он приведет к ужесточению миграционной политики: отношение к «чужакам» резко изменится. Как долго продлится крайне правый период в европейских странах, к каким последствиям приведет, и как завершится – об этом можно только догадываться.

Выводы? Я предлагаю читателю сделать их самостоятельно. Оцените, насколько ваша компания готова к потрясениям. Есть ли у нее антикризисная стратегия? Считаете ли вы эту стратегию верной? Насколько готова к рецессии ваша семья? Принимайте меры. Некоторое время для подготовки еще имеется.

Фото: Pixabay.com

Расскажите коллегам:
Эта публикация была размещена на предыдущей версии сайта и перенесена на нынешнюю версию. После переноса некоторые элементы публикации могут отражаться некорректно. Если вы заметили погрешности верстки, сообщите, пожалуйста, по адресу correct@e-xecutive.ru
Комментарии
Финансовый директор, Москва
Владимир Стус, Попробуйте сделать аналогичный анализ в сфере обработки, передачи и хранения данных. Боюсь, результат Вас растроит.
Финансовый директор, Тула
Марат Бисенгалиев пишет: Идея плановой экономики и советской власти была хороша. её воплощение в СССР - через то самое место. и бесславный конец был вполне закономерен.
Так я и говорю про идею. Надо же отделять идею и ее конкретное воплощение. Например, идею капитализма и ее сегодняшнее воплощение в РФ. А что касается социализма. Сколько неудачных прототипов сгинет, пока не получится хороший технический проект? А ведь общество гораздо сложнее, чем техника. Социализм у нас и не регулировался то по-настоящему. Куча режимов и настроек не была испробована. Уже немцам, чехам, венграм, югославам, да тем же полякам есть вспомнить много чего хорошего о социализме. Я говорю о том, что со временем плохое забывается, а хорошее остается в памяти. Возьмем, например, представление о капитализме. Будто бы он появился сам собой, победным шествием. Забыли про революцию в Англии, огораживание, три революции во Франции, бесконечные гражданские войны в Европе, войны в Америке, не говоря уже о зверствах в колониях. Любая из европейских революций и войн по кровожадности и лютости к согражданам ничем не уступит октябрьской. Кстати, и октябрьскую революцию и первую мировую можно смело записать на тот же счет. Концлагеря не у нас придуманы. Религия, независимость, и т.п., как правило, лишь предлоги. Да и сейчас режимчики покрепче нашего – одна ювенальная юстиция чего стоит. Нужно учесть, что СССР и страны социализма 70 лет были положительным примером для всего мира. И в честной борьбе социализм побежден не был. Может быть это и плохо, но это так. Интересно, ведь капитализм пришел примерно к таким же противоречиям, которые были при социализме. Социализм создал могучие производительные силы, многократно превосходящие трудовую составляющую. Соответственно, власть переместилась в сферу распределения. Труд стал как бы не нужным и перестал достойно вознаграждаться. Капиталистические монополии с помощью дешевой азиатской рабочей силы тоже обесценили труд и свободное предпринимательство. Только в отличие от них соцобщество несло груз социальной ответственности. Лозунг – достойная оплата за достойный труд (оплата по труду) – он соц или кап? Левый или правый? Кто не работает – тот не ест? А ведь это основа социализма. И капитализма.
Аналитик, Украина
Николай Непорада пишет: Приятно, что вы опираетесь на ''объяснительный'' принцип.
Боюсь, что я очень плохой ''объяснитель''. Наверное потому, что люди которые придумали что то принципиально новое очень редко являются людьми, которые способны это внятно и доступно объяснить. Поэтому скорее я опираюсь на предсказательный принцип. К рентной природе капиталистической экономики я отношусь нормально. Просто есть периоды, когда она, как и развитая рыночная экономика в целом работает, а есть период, когда не работает. Всё зависит от внешних условий и фазы развития технологической цивилизации. Детерминация достаточно жесткая. На днях завершил работу над теоретической статьёй об эффективности и не эффективности одновременно рыночной экономики, демократии, гендерного равенства и прав человека. Пожалуй это будет моя наиболее значимая теоретическая работа после печати 10 лет назад брошюры ''Модель развития технологической цивилизации''. Там даётся обоснование принципа цивилизационной относительности и делается вывод о том, что социального прогресса в долгосрочных и сверх долгосрочных не существует. Мы привыкли, что развитая рыночная экономика является заведомо более эффективной безотносительно в каких внешних условиях и какой фазе цивилизационного развития она находится. Теперь убедимся, что это не так. Сейчас действительно в ряде стран, в том числе с вековыми традициями демократии и рыночной экономики наблюдается кризис и закат всего вышеперечисленного, а не только капитализма. В других же странах, которые, к сожалению останутся в меньшинстве и капитализм и либеральная демократия и наука и права человека и гендерное равенство будут эффективными и дальше.
Аналитик, Украина
Игорь Семенов пишет: Попробуйте сделать аналогичный анализ в сфере обработки, передачи и хранения данных. Боюсь, результат Вас растроит.
Боюсь, что когда Вы сами не предвзято проанализируете развитие технологий обработки информации Вы сами убедитесь в резком замедлении темпов научно-технологического развития. Это кажется парадоксальным толь на первый взгляд...
Аналитик, Украина
Леонид Строганов пишет: Надо же отделять идею и ее конкретное воплощение. Например, идею капитализма и ее сегодняшнее воплощение в РФ.
В РФ формируется не современное развитое капиталистическое общество. Капитализм есть за что критиковать, но не надо это делать на примере РФ.
Директор по развитию, Москва
Владимир Стус пишет: Сейчас действительно в ряде стран, в том числе с вековыми традициями демократии и рыночной экономики наблюдается кризис и закат всего вышеперечисленного, а не только капитализма.
Если капитализм находится на закате, то что находится на восходе? Пока человечество не умерло, оно вынуждено создавать альтернативы. Я как раз и говорил об альтернативе капитализму...
Владимир Стус пишет: Всё зависит от внешних условий и фазы развития технологической цивилизации.
Технологии не определяют экономику. Экономика это одна из форм общественных отношений. Если делать ставку только на технологии, то экономика останется в том состоянии в котором была.
Владимир Стус пишет: К рентной природе капиталистической экономики я отношусь нормально.
Похоже, что вы берете экономику, как константу. Если это действительно так, то я снимаю свой вопрос.
Финансовый директор, Тула
Владимир Стус пишет: В РФ формируется не современное развитое капиталистическое общество. Капитализм есть за что критиковать, но не надо это делать на примере РФ.
Вот это здорово! Социализм значит можно и нужно только на примере России критиковать, а вот капитализм у нас белый и пушистый везде, это только Россия такая плохая.
. . . . Директор по развитию, Москва
Николай Непорада пишет: Или все же есть какой-то третий вариант?
В самой ренте нет ничего вредного для общества. Другое дело, что такое свойство денег как накопление , приводит к тому, что вы описали как причину периодических рецессий. Лишите деньги (средства платежа) этого свойства и вы получите экономику без пузырей. Самое простое решение - срочные деньги (имеющие свой короткий срок платежеспособности), или расплата энергией.
Аналитик, Украина
Николай Непорада пишет: Если капитализм находится на закате, то что находится на восходе
Во-первых, не везде капитализм находится на закате. Во-вторых, между закатом и восходом у будет ночь :) В данном случае, ночь, в виде Второй Тридцатилетней войны. На постсоветском пространстве эта ночь или по другому говоря Смута началась в 1991 году. А Запад и пока ещё быстроразвивающиеся страны к ней только подходят. Почитайте вот это: http://iee.org.ua/ru/publication/209/ Вместе с расположенными в тексте гиперссылками. С альтернативой капитализму тоже не всё так просто. Во-первых это альтернатива без выбора, а с жесткой детерминацией того что придёт на смену капитализму. На цивилизационном уровне люди почти ничего не выбирают. Поэтому, кстати и возможно, прямое естественно научное прогнозирование. Во-вторых, это не выбор из хорошего и лучшего, поскольку хорошее в этих условиях не работает, а лучшее тем более не будет работать. Альтернативы в тех странах где не будет эффективна развитая рыночная экономика с точки зрения наших стереотипов находятся между плохим и очень плохим. Не верите - тогда просто скажите какого типа общество формируется в современной России? Ведь это не развитая рыночная инновационная экономика с либеральной демократией, гендерным равенством и приоритетом правам человека. Тогда какое?
Финансовый директор, Москва
Владимир Стус пишет: Боюсь, что когда Вы сами не предвзято проанализируете развитие технологий обработки информации Вы сами убедитесь в резком замедлении темпов научно-технологического развития. Это кажется парадоксальным толь на первый взгляд...
Боюсь, что я не смогу не предвзято... Надежда только на Вас. Ну согласитесь - Вы заявляете о своем приоритете на фундаментальное открытие - замедление темпов НТП. К сожалению, в обосновании своего открытие приводите только один пример. Надо увеличивать доказательную базу, разве нет? Ну так и Вам и карты в руки...
1 3 5 7 43
Оставлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи
Статью прочитали
Обсуждение статей
Все комментарии
Дискуссии
Все дискуссии
HR-новости
Треть профессионалов не доверяют своему руководству

Специалисты меньше, чем руководители и директора, склонны к доверию.

Зарплатные ожидания IT-специалистов превышают возможности работодателей в 1,5-2 раза

Общий рост зарплат в IT-сфере за первые 9 месяцев 2023 года составил 15-20%.

Россияне стали меньше тревожиться из-за работы

Год назад уровень тревожности россиян по поводу различных возможных проблем на работе был выше.

Уровень счастья напрямую влияет на продуктивность большинства россиян

При этом почти каждый четвертый респондент считает, что их руководитель ничего не делает для счастья сотрудников.